中国财经新闻报纸文本数据-金融界
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2018/1/1-2023/8/31
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| 金融界 | 2023/9/8 15:33 | 财经 | 基蛋生物(603387.SH)控股股东苏恩本解除质押公司股份590万股 | 金融界 | [] | 基蛋生物(603387.SH)控股股东苏恩本解除质押公司股份590万股 2023-09-08 15:33:44 来源： 智通财经网 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 智通财经APP讯， 基蛋生物 (603387.SH)发布公告，公司控股股东苏恩本于2023年9月8日解除质押公司股份590万股，占其所持股份比例2.93%，占公司总股本比例1.16%。 | ||
| 金融界 | 2023/9/8 9:17 | 股票 | 厦门钨业两大业务承压致业绩双降 拟募资40亿加码优势业务产能布局 | 金融界 | [] | 厦门钨业两大业务承压致业绩双降 拟募资40亿加码优势业务产能布局 2023-09-08 09:17:16 来源： 长江商报 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 知名公司 厦门钨业 （600549.SH）正在推进募资计划，以实施其扩产计划。 9月3日晚间，厦门钨业披露上海证券交易所下发的审核问询函，就公司拟定增募资40亿元事项进行问询。 根据披露的定增预案，厦门钨业拟通过定增募资不超过40亿元，用于硬质合金切削工具扩产项目、1000亿米光伏用钨丝产线项目、博白县油麻坡钨钼矿项目等建设。 厦门钨业主营业务包括钨钼、稀土和能源新材料三大核心业务，公司资产规模较大。2023年上半年，公司实现的营业收入、归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）同比均在下降。这是时隔三年后再次出现双降。 长江商报记者发现，厦门钨业稀土和能源新材料两大业务承压，拖累了整体业绩下滑。如果本次定增募资顺利完成，公司资产负债率将进一步下降。 营收净利时隔三年后再双降 顶住了疫情冲击的厦门钨业，经营业绩出人意料地出现下滑。 根据半年报，2023年上半年，厦门钨业实现的营业收入为187.30亿元，与上年同期相比减少54.28亿元，同比下降幅度达22.47%。净利润、扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）分别为7.91亿元、7.21亿元，同比分别下降12.88%、11.24%。 厦门钨业的营业收入、净利润、扣非净利润三大指标全部下滑，这与此前的持续增长截然相反。 数据显示，过去三年，厦门钨业的经营表现较为出色。2020年至2022年，公司实现的营业收入分别为189.64亿元、318.52亿元、482.23亿元，同比增长9.02%、67.96%、51.40%。对应的净利润为6.14亿元、11.81亿元、14.46亿元，同比增长135.58%、92.24%、22.685%。扣非净利润为4.59亿元、10.30亿元、12.36亿元，同比增长336.78%、124.56%、19.97%。 历史数据显示，对于厦门钨业而言，年度、半年度，包括季度在内，公司营业收入、净利润双降的，上一次出现在2019年。那么，顶住了疫情冲击的厦门钨业，为何在2023年上半年出现营收、净利双降？ 从2023年上半年的季度业绩数据看，2023年一、二季度，厦门钨业实现的营业收入分别为85.62亿元、101.68亿元，同比下降18.51%、25.52%。对应的净利润为4.40亿元、3.51亿元，同比变动16.05%、-33.62%，扣非净利润为3.92亿元、3.29亿元，同比变动22.37%、-33.10%。 季度数据显示，二季度，公司营业收入、净利润、扣非净利润同比下降幅度较大。环比来看，二季度的营业收入明显超过一季度，但净利润、扣非净利润均明显低于一季度。 导致这一现象出现的原因是什么呢？ 厦门钨业专注于钨钼、稀土和能源新材料三大核心业务，构建了从前端钨矿山采选，中端钨钼冶炼及钨钼粉末生产，到后端硬质合金、钨钼丝材制品、切削工具、矿用工程工具等高端深加工应用及回收全产业链，建立了包括稀土采选、稀土冶炼分离到稀土深加工产品的完整产业链。 2023年上半年，公司稀土业务实现营业收入26.16亿元，同比下降11.36%，利润总额1.53亿元，同比下降16.88%。公司的稀土氧化物和稀土金属产品因原材料价格持续下行，销量和盈利同比下降；磁性材料在汽车、空调、工业电机等领域销售增长，但由于市场竞争加剧，产品价格下降，盈利同比基本持平；发光材料产品市场需求下降，销量和盈利同比下降。能源新材料业务方面，受终端消费需求下降影响，叠加产品售价下降，该板块业务营业收入81.21亿元，同比下降44.23%，利润总额2.74亿元，同比下降54.95%。 由此可见，是稀土业务和能源新材料业务经营承压，拖累了公司整体经营业绩。 半年新增授权专利182项 虽然半年营业收入、净利润双降给厦门钨业带来明显经营压力，但这并未改变公司基本面。 首先，作为一家能源企业，资源保障能力是竞争力的体现。厦门钨业拥有三家在产钨矿企业（洛阳豫鹭，宁化行洛坑，都昌金鼎）和一家在建钨矿企业（博白巨典），为后端钨的深加工提供了稳定的资源保障。稀土业务方面，厦门钨业作为国务院批复的重点支持组建大型稀土企业集团的牵头企业之一，与赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司合作成立合资公司开发老挝稀土资源，促进公司提升稀土资源的保障能力。此外，公司加强与锂电池正极材料上游企业合作，现为 腾远钴业 第三大股东，同时公司权属公司 厦钨新能 分别与A股公司 盛屯矿业 、雅化锂业（雅安）有限公司、中色国际贸易有限公司等上游企业开展股权合作，为公司电池材料提供了一定的原料保障。 厦门钨业的第二项优势为全产业链优势。公司拥有完整钨产业链和稀土产业链，其称，一体化产业链使公司能够根据产业链上下游的技术变化、产能变化、市场与客户变化等灵活改变产品组合，更多地参与到附加值高的深加工业务领域中去。 第三项优势为技术优势。厦门钨业称，依托国家钨材料工程技术中心、高端储能材料国家地方联合工程研究中心等，公司通过持续的自主创新和较强的研发能力，推动行业技术的升级迭代。2023年上半年，公司承担了国家重点研发计划项目、福建省中科院STS计划项目等国家各级科研项目24项，组织开展企业级重大重点研发项目21项，取得多项具有突破性的科研成果。 半年报披露，2023年上半年，厦门钨业新增了授权专利182项，其中，发明专利83项。截至2023年6月底，公司拥有授权专利1572项，其中，授权的发明专利771项。 钨钼业务是厦门钨业的优势产业，2023年上半年，公司钨钼主要深加工产品产销量保持增长态势，钨钼等有色金属业务实现营业收入79.13亿元，同比增长20.55%，实现利润总额11.02亿元，同比增长32.64%，若剔除公司联营企业投资收益的影响，公司钨钼业务利润同比增长43.81%。切削工具产品着力提升产品品质，深耕中高端领域，销量虽同比基本持平，但由于海外市场营收增长及产品毛利率提升，利润总额同比增加。钨钼丝材产品受益于光伏用钨丝在技术、质量、规模等方面的竞争优势，产能逐步释放，产销量均呈现快速增长，销售收入及利润总额同比大幅增长。 目前，厦门钨业正在推进定增事项，拟募资不超过40亿元，用于硬质合金切削工具扩产项目、1000亿米光伏用钨丝产线项目、博白县油麻坡钨钼矿项目等建设，另外，将其中12亿元募资补充流动资金。 从三个实体募投项目看，均是围绕钨钼业务扩产展开。公司称，高端硬质合金切削工具需求旺盛，光伏硅片“大尺寸+薄片化”大势所趋，钨丝母线是碳钢母线的上位替代，公司需抢占技术领先窗口期，且市场需求旺盛，公司现有产能饱和。 责任编辑：李鑫 | ||
| 金融界 | 2023/9/4 15:01 | 基金 | 基金经理投资笔记秋日行情可期！机会大于风险，我们需要开始乐观起来 | 金融界 | [] | 基金经理投资笔记秋日行情可期！机会大于风险，我们需要开始乐观起来 2023-09-04 15:01:49 来源： 金融界 作者： 魏凤春 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 《基金经理投资笔记》宏观策略系列 把脉经济周期拐点 实现财富管理升级 作者：魏 凤 春（博士），创金合信基金首席经济学家 晴空一鹤排云上 过去几个月市场的调整，让很多投资者认为自古逢秋悲寂寥。但我们一直从基本面与政策面的博弈入手，随着数据的逐步验证，我们的结论是“我言秋日胜春朝”。随着向上能量的积累，秋日的行情大概率会朝着“晴空一鹤排云上，便引诗情到碧霄”的方向演化。当然，这一过程是曲折的，但整体来看，机会大于风险，我们需要开始乐观起来。 一、 八月行情回顾 大类资产 ： 中美利差变化是重点，大宗商品反复，权益 市场 调整 8月国内经济修复和政策效力不及预期，而海外二次通胀再起，加剧货币政策紧缩担忧，中美利差进一步走扩，美债利率冲高，美元升值，人民币贬值。高位的美债利率压制贵金属以及全球权益市场走势。偏弱的需求影响大宗商品，铝、铜、螺纹钢等工业品价格反复波动。受国内经济基本面偏弱叠加高位美债利率的流动性紧缩担忧影响，恒生指数、创业板指、沪深300指数的调整最深。 权益 市场： 磨底反弹 ，行业主线较弱，超跌板块相对抗跌 磨底阶段市场无主线，前期超跌板块相对抗跌。8月A股处在相对无主线的阶段，指数整体磨底下跌，快速轮动，金融、周期、消费、成长和稳定风格指数跌幅均超5%。虽然处在财报披露期，但业绩相对较好的食品饮料、美容护理、商贸零售、电力设备也同步下跌，并未表现出超额，反映出市场对后续业绩持续性的担忧。 7月24日政治局会议后，地产、建筑材料、建筑装饰、银行等地产链条短暂反弹后继续下跌。消费电子修复的不及预期以及AI业绩兑现较慢，TMT整体也处在调整。8月跌幅较少的行业是传媒、煤炭、石油石化，分别对应前期超跌和需求底部修复。上周在 机器人 、华为新产品发布等带动下，传媒、电子快速开始反弹。 债券市场： 信用表现优于利率，转债市场调整 8月15日央行超预期降息，然而央行在汇率稳定、防止资金空转等考量下，引导大行降低银行间市场回购投放量。降息后银行间市场资金面较紧，资金利率上行。此外，8月民企地产的负面舆情依旧频发。地方债务化解债务额度的信息在市场上流传，在资产荒背景下，一些资金追逐部分网红区域的城投债以及拉长了对城投债的投资久期。 二、市场仍然没有走出长期矛盾短期化的困惑 虽然政策利好陆续出台，但投资者仍然对长期矛盾的短期化表示忧虑，这对市场的趋势有明显的抑制作用。这些矛盾包括： 传统地产支柱作用下滑，高质量新兴产业难以支撑 地产作为旧的支柱产业，系统重要性下降后，面临一定风险。房地产业和建筑业GDP占比，从峰值的14%回落到当前的12.7%；金融机构贷款余额房地产贷款占比从峰值29%回落到当前的23.1%；新增贷款的房地产占比从峰值44.8%回落到1%。 中国商品房住宅销售面积，2021年为15.6亿平，2022年为11.5亿平，回落到2014、2015年水平。截至8月29的三十城销售面积数据，预计2023年为10.8亿平。后续地产销售的均衡水平，按人口结构推算在8-9亿平左右，按城镇化和人口净流入推算在7.9-10.4亿平。 新的高质量发展产业，结构性高景气难以支撑大盘。年初以来电气机械、电力热力、汽车制造等维持双位数增长，汽车、文娱体育、珠宝等升级类商品消费恢复也快于一般消费品，汽车、蓄电池变压器、半导体器件、光敏半导体器件等出口新三样增速也在25%，但这些新的高质量发展行业在经济占比不到10%，且新的培育发展也需要过程，结构性景气难拉动整体经济。 半导体、AI等高端卡脖子， 美国 制造业回流 从高端产业看，美国再工业化，制造业回流，半导体设备、芯片等受到出口限制。自2022年末以来美国进口依赖度大幅下滑，先进材料、电子、信息技术及通讯下滑居前。从低端产业看，供应链重构，贸易伙伴分散，中国对美国出口份额减少，对东南亚、拉美出口进一步提升。 宏观数据开始逐步观察到底部的信号 宏观基本面已经开始出现部分的底部信号： 第一， 海外宏观因子继续呈现三高现象 。 一是高增长。就业、消费、通胀的韧性仍存在，重点关注劳动力市场降温。二是高通胀。7月基数效应和油价分项推动通胀回升，3%-3.6%是基准情形。三是高利率。7月加息25bp后，预计在高利率位置维持一段时间，11月可能还有一次加息。 第二， 国内宏观因子继续呈现三低现象 。 一是低增长。消费、投资、生产全面偏弱，短期天气等扰动因素以及成本压力缓解后，环比可能改善，三季度出口仍承压。二是低通胀。价格底部回升，但预期年内通胀水平维持低位。三是低利率。进一步降息降准，总量和结构性政策加码。 第三， 8月宏观层面出现底部信号。 我们观察到以下比较重要的信号：一是民间投资增速相对整体投资增速差，在企稳回升。2）CRB（注：反映大宗商品价格的指数）、PPI增速触底回升，价格对名义库存的负贡献开始收敛，库存周期将步入被动去库阶段。3）工业企业利润同比降幅收敛，需求端弹性制约盈利恢复斜率。4）信贷脉冲显著回落，暗示宏观景气仍在磨底阶段。 同时政策在持续发力，货币政策、地产政策、活跃资本市场等政策发力，政策端稳增长意图强烈。这意味着，近期数据全面偏弱有短期冲击的影响，成本压力缓解后环比有望逐步改善。 第四， 中观层面基本面修复的信号 开始出现。 从上游生产看，今年以来成品油加工、粗钢冶炼、精炼铜、火力发电等偏上游行业的生产强度并不弱，对原油、铁矿石、铜矿、煤炭等主要大宗原料的进口也维持在高位。从开工率看，上游原料（电解铝、石油沥青）的开工率及产量均有边际好转迹象，甚至处于历史同期的高位；中游的汽车半钢胎高景气度持续。 从制造业PMI看，8月份制造业PMI为49.7%，比上月上升0.4%；制造业需求的好转体现在PMI各分项（供给、需求、价格等）上，订单的好转已经推升企业的预期以及补库行为；大中型企业的预期自3月以来持续上行。从地产销售看，8月份销售面积和销售套数也出现一定企稳的迹象。随着特大城市认房不认贷政策的实施，地产景气将会进一步改善。 四 、 资产风险溢价中枢抬升， 估值 极具吸引力 好事成双。政策底已经确立，经济底隐隐约约确立，数据表明市场底部即将确立。 从股债性价比看，权益资产性价比提升。8月以来，A股下跌趋势扩大，10年期国债一度来到2.55%水平，股债收益差朝负两倍标准差水平下方继续运动，其绝对值水平超过历史最低值，权益资产性价比极高。美债利率走高叠加港股走弱，恒生指数股债性价比变化较小，由于前期港股交易拥挤度得到极大释放，估值处于历史较低水平，港股的性价比可能会进一步提升。 从估值看，上证50、沪深300等顺周期资产估值位于较低水平。 从风格看，8月以来超额流动性紧张，资金利率走高；与此同时，经济周期底部特征明显，与宏观经济相关的上证50明显强于受益于超额流动性的中证1000。 从交易拥挤度看，近期成交额小幅回升至万亿附近，整体拥挤度水平不存在较大压力；但前期强势的房地产、券商出现较强拥挤度特征。 从资金流向看， 8月份监管部门出台了一系列A股制度优化措施，其中控制A股的资金需求，增加A股资金供给，特别是加强保险和理财资金在A股市场的定价力量，在平抑北上资金的波动性冲击下，有利于活跃资本市场。 【了解作者】 魏凤春博士，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业23年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。 责任编辑：仇霞 | ||
| 金融界 | 2023/9/8 8:03 | 股票 | 日韩股市开盘 日经指数低开0.2% | 金融界 | [] | 日韩股市开盘 日经指数低开0.2% 2023-09-08 08:03:30 来源： 金融界 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 金融界9月8日消息 日韩股市开盘，日经225指数低开0.2%，报32916.25点；东证指数低开0.5%，报2372.11点。韩国首尔综指基本持平。 责任编辑：李欣 | ||
| 金融界 | 2023/9/8 7:29 | 股票 | 中泰证券：市场底已现，观察资金进场状态 | 金融界 | [] | 中泰证券：市场底已现，观察资金进场状态 2023-09-08 07:29:49 来源： 券商研报精选 作者： 中泰证券 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 8月权益市场普跌。A股中各风格板块跌幅相近，平均跌幅6%，仅传媒股与煤炭股相对跌幅较小。港股下跌更为明显，恒生指数月内下跌8.5%。 与此同时，商品市场一片火热，南华能化品指数上涨5%， 农产品 指数上涨4.1%，工业品指数上涨3.5%。主要受到低库存下资金博弈政策预期的影响，整体上延续了7月工业端强于消费端、上游原材料涨价快于产成品涨价的特征。但9月初期货交易所连续调整部分活跃品种的保证金比例及交易限额，对原材料投机行为有一定抑制作用。此前产成品及周期下游股票涨跌幅较弱，利好景气度有所回升的细分方向。 大类资产评分 A股：8分。权益资产位于估值底部且政策呵护意愿较强，后续仍需观察资金进场意愿。ETF近期有明显底部加仓迹象，公募基金权益仓位位于历史中高水平且近期变化不明显。边际上有较大进场动能的是权益仓位较低的中长期机构资金以及政策预期下的短线资金，若资金流入分别利好蓝筹股及微型股 债市：5分。国内债券市场随着收益率下行至低位，收益率下行空间有限。政策利好催化经济回暖预期，资金空转指标回调，债券市场承压。在尚未观察到机构增配动作之前，对债券市场维持谨慎观点。 港股：7分。本轮A股反弹或受北上资金影响较大，港股通常有较大弹性；国内估值切换轮动完成后，也看好港股中低估值机会。 美股：4分。加息仍有滞后效应，从上市公司营收来看美国经济正在降温，当前美股的高估值或难以持续。 黄金：7分。维持此前对贵金属年底前处于震荡趋势的基本面判断：1）美联储的加息效果尚未完全体现；2）美联储的利率决策可能由数据依赖逐渐转向为风险依赖。可以等待经济数据降温或美联储鸽派表态带来的做多机会。 大宗商品：8分。OPEC+供应削减及国内复苏预期对原油价格有所支撑。 行业轮动：建议关注非银金融、汽车零部件及新能车、食品饮料、半导体、国防军工 风险提示：近期市场波动较大，海外政策和经济变化可能会带来较多不确定性 责任编辑：李欣 | ||
| 金融界 | 2023/9/4 16:08 | 基金 | 房产经纪板块大涨，5位基金经理发生任职变动 | 金融界 | [] | 房产经纪板块大涨，5位基金经理发生任职变动 2023-09-04 16:08:23 来源： 金融界 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 来源： 巨灵财经 ，作者：巨灵团队 9月4日A股三大指数高开回落，截至收盘，沪指涨1.4％，报3177.06点，深成指涨1.41％，报10611.74点，创业板指涨0.85％，报2118.03点。从板块行情上来看，今日表现较好的有房产经纪、家具家居、有色钨，而次新股、民航、天津自贸区等板块下跌；北向资金实际净买入68.84亿元。 基金经理是一只基金产品最核心的成员，能决定一只基金的投资方向、投资策略以及投资风格，基金经理出色的择时选股能力和调研预测能力是基金业绩的有力保证，所以基金经理是投资者在选择基金产品时的重要依据；基金经理的变动很大程度上会影响到基金产品未来的表现，是一个需要特别关注的信息。 根据巨灵统计的数据显示，近30天（8.4-9.4）共有408只基金产品的基金经理发生离职变动。其中今天（9.4）有4只基金产品发布基金经理离职公告，从变动原因上来看，有2位基金经理是由于产品到期而从管理的4只基金产品中离职。 新基金经理上任方面，方正富邦基金乔培涛现任基金资产总规模为1.64亿元，管理过的基金多为混合型，任职期间回报最高的产品是长盛高端装备混合A（000534），为灵活-混合型基金，在任职的3年又308天时间内获得115.61%的回报，新上任方正富邦金立方一年持有期混合A、方正富邦金立方一年持有期混合E、方正富邦金立方一年持有期混合D这3只基金产品的基金经理。 近一个月（8月4日-9月4日），嘉实基金参与公司调研的数量最多，共调研279家上市公司，然后调研较为活跃的还有汇添富基金、博时基金、景顺长城基金，分别调研209家、157家、154家上市公司；从调研行业上来看，基金公司对化学制品行业的上市公司调研次数最多，共有1149次，其次是医疗器械行业，基金公司调研了936次。 从个股调研情况上来看，最近1个月（8月4日-9月4日）最受公募基金关注的是 容百科技 ，属于电池行业，主营业务为锂电池正极材料及其前驱体，共有261家基金管理公司参与调研，其次是迈瑞医药、 埃斯顿 ，分别接受233家、214家基金管理公司的调研； 将时间周期缩短到最近一周（8月28日-9月4日）来看，基金调研数量第一的公司是 立讯精密 ，属于消费电子行业,通信与数据中心行业,汽车电子行业，共被106家基金机构调研；然后被调研数量较多的股票是 迈瑞医疗 、 金盘科技 和 立高食品 ，分别接受88家、88家和83家基金机构的调研。 责任编辑：仇霞 | ||
| 金融界 | 2023/9/8 6:57 | 股票 | 长江宏观：基数偏低助力出口增速反弹，进口降幅收窄意味着内需回暖 | 金融界 | [] | 长江宏观：基数偏低助力出口增速反弹，进口降幅收窄意味着内需回暖 2023-09-08 06:57:01 来源： 券商研报精选 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 作者：于博，黄文琛 事件描述 2023年9月7日，海关总署发布8月外贸数据：以美元计，我国8月出口2848.7亿美元，进口2165.1亿美元，贸易顺差为683.6亿美元。 核心观点 1、8月我国出口同比超预期反弹至-8.8%， 基数偏低助力本月出口增速反弹，我国出口下行压力有所减弱，但仍难言改善。 2、 我国对主要贸易对象出口同比大多反弹，但我国对欧盟、日本出口降幅仍然较大，对俄出口增速有所回落。 3、 出口代表性商品中，汽车、家电、船舶是本月出口增速的主要贡献，上游工业品持续价减量增。 4、8月我国进口同比降幅收窄至-7.3%， 意味着内需回暖，贸易顺差有所收窄。 5、 考虑到未来出口基数将下降，出口增速或已见底，下半年我国出口增速有望持续走高，但数据的改善并不意味着出口压力减弱，出口仍然面临海外经济衰退的考验。 目录 1. 出口增速反弹，主因基数偏低 2. 海外景气修复，对俄出口增速下滑 3. 家电出口改善，汽车船舶表现亮眼 4. 进口需求回升，贸易顺差收窄 5. 出口增速底已至，压力改善仍待时日 以下是正文 出口增速反弹，主因基数偏低 8月我国出口同比增速较上月反弹至-8.8%，好于市场预期（Wind一致预期）的-9.5%，环比也较上月小幅增加。但去年同期基数偏低的影响难以忽视，从两年平均增速视角看，出口增速持续回落转负至-1.4%， 增速持续放缓，出口仍然难言改善。 从贸易方式上来看， 一般贸易与加工贸易出口同比降幅均有所收窄。 从出口商品类型上来看， 机电产品、劳动密集型产品和高新技术产品出口降幅分别反弹至7.3%、10.9%、13.2%。 总的来说， 基数偏低助力本月出口增速反弹，我国出口下行压力有所减弱，但仍难言改善。 海外景气修复，对俄出口增速下滑 8月我国对主要贸易对象出口增速大多反弹，仅有对日、英、非洲出口增速持续下滑。 其中，我国对美国、东盟出口增速分别大幅抬升13.6、8.1个百分点至-9.5%、-13.3%，指向美国制造业景气回暖叠加消费韧性带动进口需求回升，转口贸易同样增加。 我国对俄罗斯出口在前期高增后逐渐回归平稳， 8月我国对俄出口同比增速从上月的51.8%回落至16.3%，拉动我国出口增长0.4个百分点，中俄贸易持续深化。 欧、日景气虽有反弹，但我国对欧盟、日本出口降幅仍然较大， 出口金额同比分别下滑19.6%、20.1%，分别拖累出口同比下行3.2、1个百分点。 家电出口改善，汽车船舶表现亮眼 出口代表性商品来看，汽车、家电、船舶是本月出口增速的主要贡献， 分别拉动出口增长0.7、0.3、0.2个百分点，其中汽车、家电出口仍由数量因素的贡献占主导，意味着我国汽车仍具有较强的出口竞争优势，而在海外家电库存去化较为充分的影响下需求重新回升，而船舶出口增长则主要由价格因素贡献。 此外，我国工业品价格持续回落促进海外需求， 上游肥料、成品油、稀土、钢材等出口价减量增。 进口需求回升，贸易顺差收窄 在去年同期基数偏高的背景下，8月我国进口同比降幅较上月收窄至-7.3%， 进口高新技术产品、机电产品金额均有所回升，意味着内需回暖。 除进口铜仍在减少外，我国对大豆、铁矿石、原油进口需求均明显回升，呈现量价同增的趋势，意味着我国生产持续修复。 在外需小幅增长、内需明显修复的背景下，8月我国贸易顺差有所收窄， 较上月下降122.4亿美元至683.6亿美元。 出口增速底已至，压力改善仍待时日 考虑到去年同期出口基数逐级下降，且近期海外制造业景气有所反弹， 我们认为本轮我国出口增速底已经可以得到确认，下半年我国出口增速有望持续走高。 但数据的改善并不意味着出口压力减弱， 一方面海外去库存仍未结束，另一方面下半年欧美利率维持高位或加大欧美未来经济衰退的压力，外需尤其是商品需求或继续收缩，我国出口仍然面临考验。 在此过程中， 出口商品仍然存在持续的结构性机会，海外库存率先去化的商品或有望迎来需求的反转，同时我国汽车等商品出口竞争力仍然显著，均有助于支撑我国出口修复。 责任编辑：赵路 | ||
| 金融界 | 2023/9/7 19:49 | 股票 | 2.1亿大单引遐想，华力创通“卫星芯片”的虚与实 | 金融界 | [] | 2.1亿大单引遐想，华力创通“卫星芯片”的虚与实 2023-09-07 19:49:03 来源： 环球老虎财经app 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 在下一代消费电子终端演进的历程中，卫星互联网技术正加速进入大众视野。以长期积累的尖端技术实力，积极拓展民用商业化的军工信息企业，也因手机芯片采购“绯闻”，首次站到资本市场的聚光灯下。 “卫星芯片”仍在爆炒。 9月7日， 华力创通 盘中继续上涨11.78%，最终收涨3.74%。上一日公司20CM涨停，近4个交易日收获2个涨停板，8个交易日内涨超120%，股价创近年新高。 消息面上，5日华力创通公告称，一年内收到某客户芯片采购订单2.1亿元，超过去年收入的50%。结合8月29日华为宣布Mate60Pro成为全球首款支持卫星通话的大众智能手机的消息，市场猜测上述客户或指向华为。 对此“绯闻”，华力创通不置可否，仅表示具有为客户提供全方位的卫星应用产品和解决方案的能力，具体合作情况及产品供应情况涉及“商业秘密”。 作为重要背景，当前国内卫星互联网建设驶入快车道，下游应用领域持续演绎，尖端技术正走出军工实验室，成为新一代手机、汽车的“标配”。 华力创通也表示，此笔大单的签订有利于进一步推进公司卫星应用的产业化进程，扩展公司在民用领域的知名度及影响力，为公司开拓广袤市场提供助力。 神秘芯片 大单 2023年9月5日，华力创通发布签订日常经营重大合同公告，在连续十二个月内累计收到某客户采购订单总金额约为人民币2.1亿元（含税），合同标的主要为芯片类产品，超过公司2022年度经审计主营业务收入的50%。 当日，华力创通暴涨17.22%，收盘报19.6元/股，换手率高达45.89%。盘后披露的龙虎榜显示，共有4个知名游资常用席位出现在买方前4位中，合计买入金额为3亿元，占该股当日总成交额的比例接近6%。 具体来看，知名游资金开大道的常用席位 方正证券 重庆金开大道高居华力创通买方榜首，买入金额为1亿元；炒股养家的常用席位华鑫证券上海宛平南路，以8421.37万元紧随其后；另有一线游资常用席位 中信证券 北京呼家楼以及章盟主的常用席位 国泰君安 证券上海江苏路分列买方第三和第五位，买入金额分别为7233.43万元和4345.01万元。 对于上述炒作，华力创通也第一时间发布公告，关注到部分媒体和股吧等平台对公司业务相关讨论涉及热点概念及有少数投资者散布短线炒作公司股价的言论。提醒投资者秉持价值投资理念，切勿追随投机思维，远离极端走势行情，以免股价急涨急跌造成个人投资重大损失。 关于炒作中的“神秘”合作方，此前公告中或许透露了一些线索：该客户与公司不存在关联关系，最近三年公司与其未发生类似交易，且客户具有良好的信用，其资产规模和交易信誉优良，具备履约能力。 据悉，华力创通是国内较早从事卫星导航通信融合应用技术的科研单位之一，过往其服务的主要客户群体为政府及行业机构用户。 而4月份时，华力创通曾在互动平台表示“目前华为、小米等厂商生产的手机未采用公司的芯片产品”，以及“公司未向华为P60 手机提供相关北斗模组”。 拓展民用的 军工巨头 这家军工背景的企业，近年正在向民用商业化积极拓展。 资料显示，华力创通成立于2001年，2010年登陆创业板，注册于 中关村 科技园区，主要为国防军工单位和政府/行业的信息化工程，提供关键电子信息产品、仿真测试平台、系统级开发服务等。 具体来看，公司产品和服务主要涉及卫星导航、卫星通信、雷达信号处理、仿真测试、系统仿真、无人系统等六大领域。 在卫星移动通信领域，公司是国内少数具备天通卫星移动通信基带芯片研制能力的企业之一， 可以根据客户需求及应用场景研制了多类数款卫星通信终端，在无地面通信网络的情况可以实现通话、信息、数据的通信传输和保障。 成立早期，公司在研发支出上一直保持较高投入，2016年前研发支出占营收比例在30%左右，使得公司管理费用较高。2017年起，相关研发项目进入验收收尾阶段，研发占比降至10.93%。 近年来，公司积极拓展应用落地。2017年，通过收购江苏明伟万盛科技有限公司拓展了轨道交通业务，也是在下游商业化的一次积极尝试探索。 据华力创通介绍，从当前整体收入构成来看，约60%来自于特种行业，40%来自于民用市场。 在卫星应用业务中， 目前是天通业务主要面向民用市场， 北斗业务更多的面向特种行业。雷达信号处理和仿真应用集成更多的面向特种行业用户。 经营业绩方面，2021年和2022年华力创通分别亏损2.28亿元和1.1亿元，今年上半年公司继续亏损1225万元，华力创通表示，由于客户项目进度变化致使部分项目交付延后，以及成本一定程度上升。 不过，从毛利率水平来看，除去年上半年外部因素扰动，项目无法按时交付验收，公司盈利能力整体保持稳定。2019至2023年H1，分别录得40.76%、36.23%、39.58%、35.53%、37.57%。 卫星应用 “收获期” 整体来看，国内卫星互联网应用侧正加速推进。 2023年5月， 中国卫星 导航定位协会发布《2023中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》。其中显示，由卫星导航应用和服务所衍生带动形成的关联产值同比增长7.54%，超越研发等核心部门增速，达到3480亿元人民币，在总体产值中占比已达到69.50%。 关于具体应用场景，华力创通表示，卫星应用业务包括卫星导航和卫星移动通信两部分。公司自主研发的卫星通信基带芯片已广泛应用于政府应急、边防、电力、林业、水利等领域并取得了一定的市场份额，相关卫星通信模块可应用于便携、车/船载终端、数据传输等场景。 公司已成功推出多款卫星通信导航基带芯片，全面掌握了基带算法、精密定轨、组合导航、多系统、抗干扰、低功耗、小型化等芯片设计核心技术。基于自主研发的卫星导航和卫星通信核心芯片技术，形成了“芯片+模块+终端+平台+系统解决方案”的较全产业链格局。 行业普遍认为，2023年到2024年，卫星通信或将成为旗舰手机的标配。 手机厂商方面，去年，Iphone14宣布支持卫星通信功能。苹果合作伙伴Globalstar与SpaceX签署了6400万美元协议用于发射卫星，扩展iPhone的卫星通信网络。 今年1月，高通发布骁龙卫星通信解决方案后，2月27日宣布与小米、vivo、OPPO、荣耀、摩托罗拉等厂家合作，支持厂商开发具备卫星通信功能的智能手机。 今年3月23日，华为发布P60&MateX3，均标配双向卫星通信功能。8月29日，华为Mate 60 Pro上架华为商城，成为全球首款支持卫星通话的大众智能手机，也成为此轮二级市场炒作的缘由。 而关于华力创通的基带芯片制程是多少，能否用在手机上。公司的回应是，目前设计的芯片制程为40纳米，已在行业终端上进行使用。其中天通基带芯片，已应用在公司自己设计的卫星电话上，其智能机型采用安卓操作系统，使用体验和消费手机比较相近。 公司后续将积极探索卫星通信在行业领域的应用需求和解决方案，将卫星通信和物联网、车联网等领域相结合，不断探索卫星应用领域新方向。 责任编辑：张振江 | ||
| 金融界 | 2023/9/7 18:50 | 股票 | 川环科技：计划以不低于1亿元且不超过2亿元的自有资金回购公司股份 | 金融界 | [] | 川环科技：计划以不低于1亿元且不超过2亿元的自有资金回购公司股份 2023-09-07 18:50:03 来源： 金融界AI电报 作者： 公告君 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 金融界9月7日消息，四川 川环科技 股份有限公司计划以自有资金不低于人民币1亿元且不超过人民币2亿元通过集中竞价交易方式回购公司人民币普通股(A股)股票，用于实施员工持股计划或股权激励。回购价格不超过人民币22.86元/股。回购期限为自公司第七届董事会第三次会议审议通过本回购方案之日起不超过6个月。 | ||
| 金融界 | 2023/9/7 18:30 | 股票 | 潜望式镜头首登iPhone 库克又有底气涨价了？产业链个股名单来了 | 金融界 | [] | 潜望式镜头首登iPhone 库克又有底气涨价了？产业链个股名单来了 2023-09-07 18:30:18 来源： 科创板日报 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 苹果下周即将举办秋季发布会，届时iPhone 15系列四款新机有望现身。 TrendForce最新报告预估，iPhone 15全系列产出约8000万支，相较去年同期增长近6%。其中因Pro系列机型量产较为顺畅，且 Pro Max独具潜望式镜头，有望吸引消费者购买 ，预估Pro系列产出占比可望拉升至六成以上。 从新机硬件规格来看，苹果将于今年加入Type-C行列；iPhone 15、iPhone 15 Plus两款的升级在于主镜头同步Pro系列采用4800万像素（48MP）主镜头，以及改为灵动岛的面板设计。Pro系列的规格则包含处理器芯片升级、DRAM容量加大，并且引入钛铝合金中框，其中Pro Max更将搭载潜望式镜头，优化成像表现。 此外，苹果的定价策略也将影响iPhone 15系列的销售表现。TrendForce预期，iPhone 15、iPhone 15 Plus、iPhone 15 Pro三款新机的终端定价将与去年相当。 至于“机皇”Pro Max机型，由于其另外搭载高单价的潜望式镜头，可能会出现100美元以内的加价，以反映其成本差异；如果加价确实发生，这也会是继iPhone X之后首次调整价格 。 如今，多摄方案在各个手机品牌中全面落地，而随着手机后置多摄渗透率持续提升，多类型镜头应用也迎来了充足空间。 其中潜望式镜头便是手机实现高倍数光学变焦的重要组成部件，其通过微棱镜实现横向光学变焦，同时满足高变焦与轻薄化，是行业重要发展方向，并由外变焦方案逐步发展为内变焦方案，券商预计，未来有望向双棱镜+双潜望模式发展。 此前 华为已推出P30系列手机，是业内首个采用潜望式镜头结构的智能手机 ，之后潜望式结构开始渗透各大手机厂商的高端旗舰机型，全球潜望式镜头出货量达到千万级。 随着潜望式长焦镜头即将登上iPhone系列新机， 东吴证券 指出， 其有望带动摄像头模组缩小、减薄技术发展，凭借核心技术及供应链改革，重燃潜望式镜头热度。 数据显示，2019年全球潜望式摄像头出货量为1300万颗，渗透率约0.9%，头豹研究所预计到2023年，全球潜望式摄像头出货量将增长至8000万颗，渗透率可达5.3%。 潜望式镜头产业链主要包含三个环节： （1）零部件构成 ：包括棱镜模块、镜头、CIS 和 VCM等。 （2）镜头变化 ：潜望式结构对透光性要求提升，镜头将向更高规格的全塑和玻塑混合镜头升级。 （3）算法要求 ：由于潜望式结构所需算法的复杂度显著提升，叠加手机厂希望融入自身对场景的理解，部分手机厂从有望从采购第三方算法转向自研算法。此外，潜望式结构模组的装配公差对一致性要求更高，导致二线模组厂难以突破潜望式结构模组的进入壁垒。 其中，东吴证券建议关注 核心增量环节厂商 ： （1）微棱镜对精度和公差控制高要求，对摄像头其他结构件具备一定影响，中国主要棱镜厂商为 水晶光电 和 蓝特光学 ； （2）VCM的推力、设计力和精度进一步发展，价值量显著提升； （3）玻塑混合镜头突破性能瓶颈，技术门槛较高，少数企业可实现量产； （4）CMOS市场集中度高，CR5大于90%，2024年出货量和销售额可达到67.8亿颗/164.1亿美元； （5）镜头模组工艺难度增加，一线厂商具备优势； （6）潜望式镜头的特殊需求催生出一批专注设备测试和组装设备的供应商，包括 赛腾股份 、 科瑞技术 、 博众精工 、 智立方 等。 责任编辑：张振江 | ||
| 金融界 | 2023/9/7 17:38 | 股票 | 账上剩17.5万的腰部Biotech，也要IPO了 | 金融界 | [] | 账上剩17.5万的腰部Biotech，也要IPO了 2023-09-07 17:38:00 来源： 瞪羚社 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 8月3日，盛禾生物向港交所递交了招股书，拟在香港主板挂牌上市， 中金公司 为其独家保荐人。 据弗若沙利文指出，盛禾生物是开发抗体细胞因子产品的全球领先公司之一，也是临床进展最快的抗体细胞因子候选产品的先行者之一。 这是一家非知名Biotech，但其有“知名之处”。 据盛禾生物招股书显示，截至2023年3月底公司现金及等价物仅剩 17 .5万元， 即便考虑到存货和其他未回收款项总额，以公司过去两年500-6000万的研发开支水平，日常运营都已非常困难。 盛禾生物2023年一季度以前状况，可能一定反馈了目前大量融不到资的 腰部Biotech现状。 不过，盛禾生物又是一家非典型的18A创新药预备企业，之所以能摇身一变成为18A预备上市公司，源于大股东的实力和找到了“白马骑士”。 纵览90%以上的港股未盈利创新药公司，上市之前普遍经历了至少三轮融资，普遍实控人及一致行动人手上的股份比例只有30%左右，这也带来了目前Biotech现有的一些困境，如筹码结构差、实控人话语权弱等。 不同于已上市的18A企业，盛禾生物截至递表前实控人及一致行动人团体持股比例高达85%，意味着实控人有极强的话语权。 直到2023年8月，盛禾生物才完成一次市场化的对外融资，倚锋资本作为唯一外部机构投资人出资2.1亿人民币，获得近15%的公司股份，投后估值约14.1亿。 也正是因为这一次融资，使得盛禾生物满足了港股针对未盈利生物科技公司第18A章上市门槛，最近一轮融资折合港币15.1亿，及公司运营资金足可应付由上市文件刊发日期起至少12个月所需开支的至少125%（公司2022年总开支约为0.65亿）。 如果没有倚锋资本的突击入股，盛禾生物难以够到上市门槛，那么，外人很难想象公司和倚锋资本之间达成了何种的共识。 仔细分析，盛禾生物似乎在玩一种很新的东西。 盛禾生物早在2018年成立，2021年5月才搭建开曼架构，刨除唯一一轮外部市场化投资外，一直靠自有资金输血。2021-2022年，盛禾生物分别亏损7063.2万、5198.8万。另外，尽管公司2023Q1末流动负债仅有6290.7万，但2022年同一实控人的关联方南京博德免除了盛禾生物1.8亿元的贷款。粗略推测，盛禾生物前期实控方对其净投入至少超过4亿元。 倚锋资本向盛禾生物投资的2.1亿，按盛禾生物过往的烧钱速度，至少能支撑2-3年，为何一完成融资达到门槛就匆忙递表？ 盛禾生物曾经向宜明昂科License in一款PD-L1/SIRPα融合蛋白，要知道宜明昂科刚刚在港股IPO成功，全球发售比例不足5%，募资3.19亿元港元，实际净募资额2.35亿港元，发行费用在0.84亿港元。 以当下港股发行环境和递表公司保发策略，假设盛禾生物按20亿港元发行，想要募得与上一轮pre-IPO同等的金额，至少得释放12.5%的股权。这种情况下缺点不少，一个是稀释股权过多，另一个则是资金损耗过大。 不过，盛禾生物出此策略也可能是巧妇难为无米之炊。首先鉴于一级市场的窘境，公司可能中短期内无法推高估值再继续融到更多的资金；其次，从公司的管线布局来看，两大双靶融合蛋白核心产品海外临床均有布局，未来将进入临床二期，需要宏大叙事，现金消耗无疑加快，最新一轮融资支撑时长有限。 盛禾生物此时快速推进IPO也并非没有好处。由于公司大部分股份较为集中，一种可能性是股东更容易达成压低IPO发行估值的策略，让利投资者，使公司募到更多的资金；另一种可能性，公司也可以缩小发行规模，减少流通盘，以便未来从二级市场获利。 有一说一，在研发层面，作为创新药Biotech的盛禾生物并非一无是处。 公司核心优势是自研抗体细胞因子平台（AIC?）和强化天然免疫细胞多抗平台（AIM?），开发出了三大核心品种IAP0971（抗PD-1抗体-IL-15/IL-15Rα融合蛋白）、IAE0972（抗EGFR抗体/IL-10融合蛋白）、IAH0968（HER2单抗）。 目前全球双抗研发火热，实际上融合蛋白也是双抗的一种建构途径，如 恒瑞医药 、鸿运华宁等在大量布局。盛禾生物的抗体细胞因子平台，通过将强化细胞因子与肿瘤靶向特异性抗体或协同抗体融合，一方面抗体能够减少细胞因子的毒性、延长细胞因子半衰期、增加ADCC/ADCP等Fc效应功能，另一方面细胞因子增加肿瘤微环境的免疫细胞的数量和活性，综合起来达到两者产生协同效应，以更低的剂量高效杀伤肿瘤。可惜的是，目前仅从公司招股书知道两款药的安全性不错，未了解到进一步疗效数据，而众所周知一期管线基本上很难能给到估值。 公司进度最快的管线则是号称潜在同类最佳的HER2单抗IAH0968，对于既往接受过多种前线疗法失败的转移性CRC（结直肠癌）和BTC（胆管癌）患者，ORR为40%、DCR为80%。以晚期CRC为例，DS-8201在DESTINY-CRC01的二期研究中（针对HER2表达的两种或多种既往治疗后晚期CRC患者），ORR为45.3%、DCR为83%。尽管非头对头临床，病人基线和数量均不同，但IAH0968最大的优势可能还是安全性，有效性PK赢DS-8201仍然不太容易。 盛禾生物虽然一度很“穷”，但并不值得被嘲笑。 清爽的股东结构注定了它未来短中期内极小的市场抛压和发售的估值压力，而细思极恐的是：盛禾生物这种腰部Biotech的发行方式和玩法，很可能是未来融资环境持续、再次恶劣下，很多未盈利创新药企的主流IPO玩法。 穿过迷雾，最后发现未来意图冲刺科创板第五套的Biotech们正在围观一面镜子，赫然发现，从盛禾生物身上仿佛看到了未来的自己。 喜欢我们文章的朋友点个“在看”吧，不然微信推送规则改变，有可能每天都会错过我们哦~ 瞪羚投研星球： 成为优秀的投资人，有一款提升整合效率的工具非常重要。小编将各个渠道的医疗健康领域研究报告、券商及投资机构重点公司调研纪要、第三方机构行研报告整合起来。定期在星球内为信赖咱们瞪羚社的朋友提供精选的珍贵材料，一来节省企业、投资人朋友们投研花费的时间和精力，二来会就行业内的事件和精选的研报发表一些观点、提醒潜在的投资机会，需要的朋友可以支持一下哦 责任编辑：李鑫 | ||
| 金融界 | 2023/9/7 17:05 | 股票 | 京仪装备：产能数据与环评对垒 自称成立后研发的产品或“来自”关联方 | 金融界 | [] | 京仪装备：产能数据与环评对垒 自称成立后研发的产品或“来自”关联方 2023-09-07 17:05:07 来源： 金证研 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 回溯历史，2016年，北京京仪集团有限责任公司（以下简称“京仪集团”）为推进国有企业股权多元化改革，努力在集成电路制造装备领域实现产业化，投资设立了北京京仪自动化装备技术股份有限公司（以下简称“京仪装备”）。短短七年，京仪装备迅速壮大，其截至2022年营收突破6亿元。 冲击科创板背后，京仪装备称所处行业人才竞争加剧，而其研发投入占比低于同行均值，授权专利数量处行业末尾。此外，仪装备称先进制程产品系于其成立后形成，而蹊跷的是，其中具备代表性的同一型号产品，却在京仪装备成立之前被关联方官网列为主要产品之一。值得一提的是，对比环评报告，京仪装备招股书披露的主要产品产能数据现“矛盾”，信披现疑云。 一、研发投入占比低于同行均值，授权专利数量处行业末尾 创新能力是企业发展的内在驱动力，也是提高企业市场竞争力的核心因素之一。处于技术密集型行业，创新能力更是尤为重要。 此次上市，京仪装备的研发投入占比低于同行均值，授权专利数量处行业末位，另一方面，京仪装备或面临下游集成电路降温的考验。 1.1市场需求来自于客户扩产计划，下游行集成电路产量四年来首次出现负增长 据签署日为2022年11月28日的京仪装备招股书（以下简称“2022年招股书”）及签署日为2023年7月26日的京仪装备招股书（以下简称“招股书”），2019-2022年，京仪装备的营业收入分别为2.31亿元、3.49亿元、5.01亿元、6.64亿元。2020-2022年，京仪装备的营业收入增速分别为51.02%、43.74%、32.38%。 2019-2022年，京仪装备的净利润分别为-0.29亿元、0.06亿元、0.59亿元、0.91亿元。2020-2022年，京仪装备净利润增速分别为121.58%、828.81%、54.95%。 不难看出，2020年，京仪装备2020年“扭亏为盈”，其近三年营收增速均超30%。 而这背后，京仪装备或面临下游降温的考验。 据招股书，京仪装备主要从事半导体专用设备的研发、生产和销售，而半导体专用设备市场的发展主要受下游半导体制造市场推动，该类设备的需求会随着晶圆厂产线建设加快和设备投资支出的增长而增长。 且京仪装备所处半导体专业设备行业，是半导体产业链上游的支撑性行业之一。集成电路在2021年全球半导体终端产品销售额占比超八成，为半导体终端主要产品，系半导体行业下游细分市场。 就集成电路产量来看，据国家统计局数据，2018-2022年，全国集成电路总产量分别为1,852.6亿块、2,018.22亿块、2,614.23亿块、3,594.35亿块、3,241.9亿块。2019-2022年，全国集成电路产量增速分别为8.94%、29.53%、37.49%、-9.81%。 显然，2022年，全国集成电路产量出现了负增长。 需要指出的是，据出具日为2023年5月25日的《关于北京京仪自动化装备技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市申请文件审核问询函的回复（2022年年度财务数据更新版）》（以下简称“首轮问询回复”），京仪装备产品的市场需求主要来自于下游客户扩产计划。 而2022年，在全国集成电路产量出现下滑的背景下，京仪装备未来的市场需求是否将受此影响？ 除此之外，京仪装备的研发投入占比低于同行均值。 1.2研发投入占比低于同行业可比公司均值，授权专利数量处于行业末位 据2022年招股书及招股书，2019-2022年，京仪装备的研发投入金额分别为2,181.07万元、2,374.28万元、3,283.65万元、4,840.7万元，占营业收入的比例分别为9.44%、6.81%、6.55%、7.29%。 反观同行可比公司。据招股书，此次上市，京仪装备选择的境内可比公司分别为 北方华创 科技集团股份有限公司（以下简称“北方华创”）、 中微半导 体设备(上海)股份有限公司（以下简称“ 中微公司 ”）、沈阳 芯源微 电子设备股份有限公司（以下简称“芯源微”）、 华海清科 股份有限公司（以下简称“华海清科”）、上海至纯洁净系统科技股份有限公司（以下简称“ 至纯科技 ”）、上海 盛剑环境 系统科技股份有限公司（以下简称“盛剑环境”）。 据上述可比公司年度报告及上市招股说明书，2019-2022年，京仪装备上述可比公司研发投入占比均值分别为16.59%、16.42%、16.39%、14.25%。 不难看出，2019-2022年，京仪装备的研发投入占比低于可比公司均值。 不仅如此，京仪装备的授权专利数量也不及同行。 据招股书，截至2023年4月30日，京仪装备已获得专利200项，其中发明专利76项。 据北方华创2019年年报，截至2019年末，北方华创已累计授权专利2,369项，其中授权发明专利1,476项。 据中微公司2022年环境、社会及管治报告，截至2022年12月，中微公司已获授权专利1,266项，其中发明专利1,097项。 据芯源微2022年年报，截至2022年12月31日，芯源微共获得专利授权245项，其中发明专利171项。 据华海清科2022年年报，截至2022年12月31日，华海清科拥有国内外授权专利269项，其中发明专利156项。 据至纯科技2022年年报，截至2022年末，至纯科技已授权专利416项，其中发明专利123项。 据盛剑环境2022年年报，截至2022年末，盛剑环境及子公司有效专利共270件，其中发明专利7件。 不难看出，京仪装备的授权专利数量处于行业末位，其中授权发明专利数量仅高于盛剑环境。 在授权专利数量“垫底”的背景下，京仪装备的研发人员占比亦不及其同行均值。 1.3自称所处行业专业技术人才竞争加剧，而京仪装备研发人员占比不及同行均值 据招股书， 技术人才是决定半导体设备行业竞争力的关键因素。伴随市场需求的不断增长和行业竞争的日益激 烈，行业对于专业技术人才的竞争不断加剧。 可见，身处半导体设备行业的京仪装备要提升行业竞争力，离不开专业技术人才。 据招股书，截至2022年12月31日，京仪装备的研发人员为86人，占员工总数比例为20.05%。 据可比公司2022年年度报告，2022年，北方华创的研发人员占员工总数的比例为29.27%；中微公司的研发人员占员工总数的比例为42.93%；芯源微的研发人员占员工总数的比例为33.52%；华海清科的研发人员占员工总数的比例为29.17%；至纯科技的研发人员占员工总数的比例分别为15.29%；盛剑环境的研发人员占员工总数的比例分别为9.06%。 经计算，2022年，京仪装备的同行业可比公司研发人员占比均值为26.54%。 可以看出，京仪装备的研发人员占比，相较于可比公司中亦不占优。身处技术密集型行业，研发人员占比落后于同行均值。 简而言之，京仪装备的研发投入占比持续低于同行业可比公司均值。在授权专利数量不敌可比公司的情况下，京仪装备的研发人员占比亦不占优。同时，京仪装备称其产品需求主要来自于下游客户的扩产计划，然而2022年全国集成电路产量增速告负或“降温”，未来京仪装备将如何提升其市场竞争力？ 二、自称先进制程产品研发于京仪装备成立后，而此前该产品“现身”关联方官网 真实、完整的信息披露是投资者了解上市企业的重要“窗口”。 在被问及与北京京仪自动化技术研究院有限公司（以下简称“北京自动化院”）技术关联性时，京仪装备称先进制程产品系于其成立后形成，而其中具备代表性的同一型号产品，却在京仪装备成立出现于北京自动化院官网之中。 2.1购买同一控制下企业北京自动化院的无形资产等，被问询与北京自动化院技术关联性 据首轮问询回复，京仪装备成立后购买北京自动化院原有的与京仪装备主营业务相关的存货、固定资产、无形资产等，包括半导体专用设备相关的非专利技术、4项专利技术。 需要指出的是，据招股书，北京自动化院为京仪集团下属研究院所，现已整体并入北京京仪仪器仪表研究总院有限公司。北京自动化院与北京京仪自动化装备技术有限公司（京仪装备前身，以下简称“京仪有限”）为同受京仪集团控制下的主体。 上述情形引起了监管层的关注。 据首轮问询回复，监管层要求京仪装备结合核心技术、主要产品研发过程、研发人员来源，说明京仪装备核心技术来源、与北京自动化院相关技术的具体关系，是否存在实质差异及具体体现，是否存在纠纷或潜在纠纷，是否存在侵权风险；京仪装备自身是否具备独立持续研发能力。 2.2自称适用于先进制程的产品系京仪装备成立后研发，代表产品型号为Y-8055DC 对此，据首轮问询回复，京仪装备解释称，就半导体专用温控设备领域而言，“北京自动化院时期”处于半导体专用温控设备研发的初期，仅形成少数型号设备，初步掌握温控技术。京仪装备成立后已发展出Y系列、V系列等30多种型号产品，并形成3项核心技术，自主研发积累47项发明专利。 需要说明的是，北京自动化院所形成的少数型号设备主要用于成熟制程，京仪装备成立后研发型号设备主要用于先进制程。 据出具日为2023年6月13日的《关于北京京仪自动化装备技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市申请文件第二轮审核问询函的回复》（以下简称“二轮问询回复”），对于半导体专用温控设备，适用于成熟制程的代表性产品型号为Y-8010DC、Y-8020SC，研发时间为2016年前，系北京自动化院时期研发产品；适用于先进制程的代表性产品型号为Y-8050SC、Y-8055DC、V系列等，研发时间分布在2016-2022年期间。 需要指出的是，京仪装备成立于2016年6月30日。 也即是说，京仪装备披露称，用于先进制程的代表性产品，是在京仪装备成立后所研发。 此外，二轮问询回复称，京仪装备能够应用于先进制程的产品主要在京仪装备成立后2016年至今陆续研发。2016-2019年，京仪装备集中攻克单级压缩产品Chiller持续研究控制算法、节能算法和制冷系统，形成了Y-8050SC、Y-8055DC、Y-8060DC等型号。 简而言之，京仪装备认为其研发过程可以分成两个阶段，“北京自动化院时期”和京仪装备成立后时期，分界线即为京仪装备的成立时点。而京仪装备成立后产品主要用于先进制程，代表性产品型号包括Y-8050SC、Y-8055DC、Y-8060DC、V系列。 需要说明的是，Y-8055D型号产品对京仪装备贡献过亿元收入，重要性“不言而喻”。 2.3 2019-2022年，Y-8055DC型号贡献收入1.06亿元占同期半导体专用温控设备收入超10% 据二轮问询回复，京仪装备表示，Y-8055DC型号为其2019-2022年收入贡献较大的半导体专用温控设备，期间贡献收入1.06亿元，占京仪装备同期半导体专用温控设备收入比例达到11.7%。 “蹊跷”的是，早在京仪装备成立前，Y-8050SC、Y-8055DC型号或已在北京自动化院官网列示。 2.4在京仪装备成立前，Y-8055DC在内的两款型号已列示于北京自动化院官网 据Internet Archive回溯北京自动化院官网，截至2016年3月27日，在“产品广场”专栏列示着型号为Y-8050SC、Y-8055DC、Y-8020DC的半导体专用温控设备产品。 显然，上述官网信息是否意味着，Y-8050SC、Y-8055DC等型号产品或系属于北京自动化院的代表产品？ 至此不难发现，京仪装备在二轮问询回复中称用于成熟制程的部分型号产品形成于北京自动化院时期，用于先进制程的部分型号产品形成于京仪装备成立后，其中，先进制代表产品之一Y-8055DC贡献逾亿元收入。然而，早在京仪装备成立前，北京自动化院官网却已列示用于先进制程的相关型号产品。 问题仍在继续。 2.5成立于2016年，京仪装备2019年参展却自称系参展的第10年 据北京自动化院官网于2019年3月23日发布的的名为“10年SEMICON之路，京仪装备亮相SEMICON China 2019”内容公开信息，2019年是京仪装备参加半导体产业盛会SEMICON China的第10年，SEMICON China见证了京仪装备的发展与成长。 但2019年距京仪装备成立仅3年时间，则上述十年所指代的主体指的是谁？ 据Iternet Archive回溯北京自动化院官网于2009年4月23日发布的“我院高三室200mm半导体晶圆检测设备成功参加SEMI 2009年展会”内容，一年一度的半导体国际展览（SEMI2009）于2009年3月17至19日在上海举办，北京自动化院自主研发的200mm（8英寸）晶圆检测设备首次参展。 可见，2009年是北京自动化院首次参展，以及2019年是京仪装备参展第十年，个中是否为巧合？ 可见，面对监管层的问询，京仪装备称与北京自动化院存在区别，北京自动化院所形成的少数型号设备主要用于成熟制程，京仪装备成立后研发型号设备主要用于先进制程。而为京仪装备贡献逾亿元收入的Y-8055DC型号产品，却出现京仪装备成立前被展示在北京自动化院的官网中的异象。此外，京仪装备2019年参展却自称系参展的第10年背后，或曾未与北京自动化院作出区分。至此，京仪装备的独立研发能力或遭拷问。 三、主要产品产能数据与环评报告“打架”，信息披露现疑云 一般而言，企业常常需要通过扩充产能的方式来实现经营规模的扩大。但扩产产能需考虑未来市场容量、产品销售趋势、产能消化能力等。 此番上市背后，环评披露，截至2022年末，京仪装备子公司的半导体专业温控装置总产能已达到1,800台，高于招股书披露京仪装备总产能数据。 3.1 2019-2022年，主营业务半导体专用设备中两大产品“贡献”超八成收入 据2022年招股书及招股书，2019-2022年，京仪装备半导体专用设备的收入分别为1.88亿元、3亿元、4.35亿元、5.63亿元，占主营业务收入的比例分别为81.21%、86.09%、86.77%、86.23%。 其中，2019-2022年，京仪装备半导体专用温控设备的收入分别为1.5亿元、1.92亿元、2.5亿元、3.17亿元，占半导体专用设备收入的比例分别为64.97%、54.99%、49.88%、48.53%；半导体专用工艺废气处理设备的收入分别为0.36亿元、1.05亿元、1.84亿元、2.27亿元，占半导体专用设备收入的比例分别为15.53%、30.05%、36.73%、34.76%。 可见，报告期内，京仪装备的主营业务，超八成由半导体专用温控设备及半导体专用工艺废气处理设备两大产品“贡献”。 然而，京仪装备半导体专用设备的产能数据，或现“不同版本”。 3.2子公司安徽京仪半导体专用温控设备产能利用率超100%，拟募资扩产 据招股书，本次上市，京仪装备拟募资9.06亿元，用于“集成电路制造专用高精密控制装备研发生产（安徽）基地”项目（以下简称“安徽基地项目”）及补充流动资金。 其中，安徽基地项目拟投入募资额5.06亿元，建设内容为建设集成电路制造专用高精密控制装备研发生产（安徽）基地，实施主体为京仪装备全资子公司安徽京仪自动化装备技术有限公司（以下简称“安徽京仪”）。 据首轮问询回复，安徽基地项目建成后，京仪装备安徽制造基地可实现半导体专用温控设备、半导体专用工艺废气处理设备生产能力的大幅提升，并同步新增研发中心及研发办公楼，全面提升京仪装备的半导体专用设备的研发、制造和服务能力，预计项目达产后年能分别为半导体专用温控设备1,150台/年、半导体专用工艺废气处理设备680台/年。 具体来看京仪装备合并范围内主要产品的产能利用率情况。 据首轮问询回复，截至2022年12月31日，京仪装备的半导体专用温控设备的产能1,233台，产量为1,244台，产能利用率为100.89%；子公司安徽京仪的半导体专用温控设备的产能为1,167台，产量为1,241台，产量利用率为106.34%。 同期，半导体专用工艺废气处理设备的产能为650台，产量为666台，产能利用率为102.46%。 可见，京仪装备两大主要产品半导体专用温控设备、半导体专用工艺废气处理设备的产能利用率均已达饱和状态。且此番上市，京仪装备拟对该两大产品进行募资扩产。 问题尚未结束。 3.3环评披露2022年末子公司改扩建项目验收达产，产能数据高于招股书披露数据 2022年2月21日，芜湖市生态环境局发布“关于安徽京仪自动化装备技术有限公司微电子装备产业园扩建项目环境影响报告表受理、批前公示”内容，公示了“安徽京仪微电子装备产业园扩建项目的环境影响报告表”（以下简称“微电子扩建环评文件”）。 据微电子扩建环评文件，项目名称“微电子装备产业园扩建项目”（以下简称“微电子装备项目”），建设单位为安徽京仪，建设性质为扩建，建设地点为安徽省江北产业集中区科技孵化器9号厂房，项目总投资额100万元。该项目扩建后，安徽京仪半导体专业温控装置总产能达到1,800台，废气处理设备总产能达到1,600台。 需要指出的是，该项安徽京仪的“微电子装备项目”已完成验收。 据广州绿网公益环境数据中心（以下简称“绿网”）披露的自验信息，项目名称“微电子装备产业园扩建项目”，运营单位为京仪装备，项目实际投资额100万元，建设性质为改扩建，建设地点为安徽芜湖鸠江区安徽芜湖鸠江区安徽省江北产业集中区科技孵化器9号厂房。 通过对比项目名称、项目建设性质、建设地点、项目总投资额，安徽京仪微电子扩建环评文件中的“微电子装备项目”，与上述环保自验信息中的“微电子装备产业园扩建项目”，或系同一项目。 绿网自验信息显示，微电子装备项目的竣工时间为2022年8月10日，自验信息提交时间为2022年12月19日。即截至2022年底，安徽京仪的“微电子装备项目”或已验收达产。 但是，通过京仪装备披露的产能数据可知，上述验收达产的产能或并未体现其中。 根据环评文件以及自验信息 ，截至2022年底，安徽京仪半导体专业温控装置总产能或至少为1,800台 。而招股书显示，截至2022年底，子公司安徽京仪的半导体专用温控设备的产能为1,167台。两者显然存在矛盾。 需要说明的是，信息披露是上市公司对外揭示价值的重要渠道，也是投资者作出投资判断和决策的基本依据。 3.4 2023年8月，信披工作评价对上市公司信披真实性、准确性提出新要求 2023年8月4日，上交所发布《上海证券交易所上市公司自律监管指引第9号——信息披露工作评价》（以下简称“工作评价”）。 据工作评价第六条规定，上交所对上市公司信息披露的真实性进行评价，重点关注下列方面：披露的信息是否以客观事实或者具有事实基础的判断和意见为依据； 披露的信息是否如实反映客观情况 ，是否存在虚假记载或者不实陈述。 第七条指出，上交所对上市公司信息披露的准确性进行评价，重点关注下列方面 ：披露的信息是否出现关键文字或者数字错误 ，错误的影响程度；披露的信息是否存在歧义、误导性陈述。 第八条指出，上交所对上市公司信息披露的完整性进行评价，重点关注下列方面： 披露的信息是否完整，是否存在重大遗漏 ；提供的文件是否齐备。 由此可见，随着两交易所信息披露工作评价的最新修订，监管层对上市公司信息披露真实性、准确性、完整性的要求更加系统和完备。在此背景下，关于京仪装备主要产品2022年的产能数据，环评信披与招股书存在矛盾。 此番上市，京仪装备能否迎来市场的“掌声”？ 责任编辑：李欣 | ||
| 金融界 | 2023/9/7 16:54 | 股票 | 北交所“新政”来临，哪些公司将迎来转板价值重估？ | 金融界 | [] | 北交所“新政”来临，哪些公司将迎来转板价值重估？ 2023-09-07 16:54:03 来源： 壹财信 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 北交所成立两周年之际，超预期政策“组合拳”出台，股市应声上涨。 9月1日，证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（以下简称“意见”），从加快高质量上市公司供给、稳步推进市场改革创新、全面优化市场发展基础和环境及强化组织保障四方面推出系列举措，进一步推进北交所稳定发展和改革创新，加快打造服务创新型中小企业“主阵地”系统合力。 《意见》提到，争取经过3到5年的努力，北交所市场规模、效率、质量、功能、活跃度、稳定性等均有显著提升。再用5到10年时间，将北交所打造成以成熟投资者为主体、基础制度完备、品种体系丰富、服务功能充分发挥、市场监管透明高效、具有品牌吸引力和市场影响力的交易所。 4日周一开市，北交所股票表现亮眼，当日盘中，217只股票全部飘红，北证50指数一度涨超7%。截至收盘，北证50指数收涨5.92%。 四大重点提升市场信心 截至目前，北交所上市公司已有217家，是开市时的近3倍。开市以来，北交所日均成交10亿元左右，流动性水平符合中小市值股票流动性的通常表现。证监会就《意见》的发布表示，流动性是交易所的血脉，是市场估值定价的重要因素，为更好服务创新型中小企业，推进北交所进一步高质量发展，必须有足够的流动性作支撑。一直以来，市场各方对提高北交所流动性水平也提出一些意见建议。在此背景下，《意见》将改善市场流动性作为重点。 一方面，大力推进投资端建设，通过扩大投资者队伍、优化投资者结构、提升投资者参与度，为市场引入更多增量资金；另一方面，通过完善交易机制，更好发挥做市商和融资融券等制度功能，提升交易活跃度。 此外，《意见》提出了优化发行上市安排、全面提升上市公司质量等举措，目的是尽快聚集一批能够支撑市场深度、体现市场优势、具有品牌效应的高质量上市公司，为流动性改善提供有效支撑。 在投资端，《意见》着眼于促进投融两端动态平衡与结构优化，在投资端方面推出了一系列改革措施。一是引导公募基金扩大北交所投资。二是允许私募股权基金通过二级市场增持其持股公司的股票。三是加强精准服务。《意见》还就加大力度引入社保基金、保险资金、年金等中长期资金，维护投资者合法权益等作出安排；同时支持地方发挥投资引领作用，设立面向北交所市场的创投、并购、投资等专项基金。 据媒体报道，《意见》发布后受访专家纷纷表示是北交所发展的重大利好，在提高流动性、优化上市制度、完善交易机制、推进转板等方面给予市场信心。具体来看，在优化上市制度方面，《意见》提出优化发行上市安排、全面提升上市公司质量等举措，目的是尽快聚集一批能够支撑市场深度、体现市场优势、具有品牌效应的高质量上市公司，为流动性改善提供有效支撑。 今年2月北交所引入做市商制度，目前共有15家券商开通北交所做市权限，做市交易金额占做市标的股票成交总金额的6%左右。《意见》提到将以优化做市机制为重点，继续完善北交所交易制度，包括扩大做市商队伍、丰富做市商库存股来源、降低做市成本。 分析人士预测，或将催生“转板”行情 一直以来，市场方面对北交所上市公司转板机制极为关注。此次《意见》专门提出，“稳妥有序推进北交所上市公司转板”。 实际上，前期，证监会已发布《关于北京证券交易所上市公司转板的指导意见》，沪深交易所、北交所也已制定有关的业务规则，目前已有 观典防务 、 泰祥股份 、 翰博高新 3家北交所上市公司实现到沪深交易所的转板。 证监会方面表示，后续工作中，证监会将指导沪深交易所和北交所，在坚持市场化原则的基础上，综合市场情况，通过建立预沟通机制，稳妥有序推进相关工作，对北交所上市公司转板形成有序化、规范化、常态化安排。 据证券时报，受访专家认为，一直以来，在北交所各项改革措施中，业界最为关注的是转板机制的推进力度，此次监管层对转板机制表露出明确信号，被认为是对北交所影响最为深远的一项改革举措。分析人士认为，因为只有转板通道畅通了，北交所市场整体的流动性和估值才会逐渐向沪、深交易所看齐，因此预计接下来北交所最大的个股行情可能来自于转板的重启。 转板新政出台后，有关转板条件及潜力公司受到各界热议，目前，分析人士多推测业绩规模和行业定位是转板要求，北京南山投资创始人周运南日前发文表示，具体指标或包括上市满1年、去年净利在8000万以上等。 笔者统计，上市满一年且近两年净利润达8000万元的北交所上市公司共有16家，名单如下表，不过，依然需要综合考虑公司研发投入、大股东背景等情形。 责任编辑：李欣 | ||
| 金融界 | 2023/9/7 7:21 | 股票 | 存储芯片又传利好！已有客户接受三成涨价幅度 | 金融界 | [] | 存储芯片又传利好！已有客户接受三成涨价幅度 2023-09-07 07:21:05 来源： 科创板日报 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 模组与智能手机客户需求增强，部分客户甚至接受了30%至35%的价格上涨。金士顿还表示，由于产品价格便宜，从8月起拒绝客户降价，并会重建部分NAND库存。 摩根士丹利在最新报告中指出，由于NAND价格已触底，闪存厂商群联目前已看到来自大陆的模组与智能手机客户需求增强， 部分客户甚至已接受了30%至35%的价格上涨 。 此外，知名分析师分析师郭明錤日前发文称，紧跟三星8月的涨价步伐， 美光9月起已开始着手调涨NAND Flash晶圆合约价，涨幅在10%左右 。其认为，此举将有助于改善美光下半年获利。 郭明錤补充，DRAM方面，美光有望最快自2023年Q4-2024年Q1起受益于三项趋势：英特尔新平台Meteor Lake推动DDR5渗透率加速增长，AI服务器强劲需求推升HBM出货，品牌与处理器厂在设备上推广大模型、有利于DDR/LPDDR规格升级。 在此之前， 三星已下令暂停第六代V-NAND成熟型制程产品报价，低于1.6美元者全面停止出货 。已有两大厂商私下证实，并表示“先前该产品1.45-1.48的美元低价位，未来不会再出现了”。 市场研究机构TrendForce日前报告也指出，近期NAND Flash现货市场颗粒报价受到晶圆合约价成功拉涨消息带动，部分品项出现较积极询价需求。 8月下旬NAND Flash原厂进一步与部分中国指标模组厂议定新一笔晶圆订单，并成功拉抬512Gb晶圆合约价，涨幅约10% ，其他原厂亦跟进将同级产品价格提升，显现原厂不愿再低价成交，从而带动晶圆现货市场近期出现短期涨势。 由于NAND Flash晶圆涨价、带来成本提升压力， 模组厂近期也纷纷释出调涨终端产品的意向 ，主要体现在SSD产品方面，金士顿、Phison等模组厂近期亦回归官方价格来进行交易，不再开放客户另议以低价成交。 金士顿还表示， 由于产品价格便宜，从8月起拒绝客户降价，并会重建部分NAND库存 。 ▌ 一线存储厂相继减产 NAND Flash调整周期尾声将至 存储行业寒风呼啸已久，推进库存去化、供需平衡，都离不开供应商对产能的控制。 三星、SK海力士、美光均计划减产NAND Flash 。 其中，三星已制定生产计划，目标年底NAND库存正常化（6-8周水平）。今年年初，三星NAND库存水位超过20周，最高一度飙升至28周，但最近已降至18周。据悉，三星下半年的晶圆投入量将较上半年减少10%，目前公司减产的主要目标是128层第6代V-NAND（V6），该产品库存较多。 TrendForce数据则显示，三星最初减产幅度为25%，第四季可能扩大到35%，代表目前市况供过于求压力仍大。原厂若不积极应对，即便下半年需求会温和复苏，NAND Flash相关产品价格要落底反弹也有困难。因此，目前一线NAND Flash原厂均积极减产控制供给，力求止跌，避免价格持续破底。 展望2024年，TrendForce预期2024年存储器原厂对于DRAM与NAND Flash的减产策略仍将延续，尤其以亏损严重的NAND Flash更为明确。预估2024上半年，消费电子市场需求能见度仍不明朗，通用型服务器的资本支出仍受到AI服务器排挤、显得相对需求疲弱，有鉴于2023年基期已低，加上部分存储器产品价格已来到相对低点，预估DRAM及NAND Flash需求位元同比增幅分别有13.0%及16.0%。 方正证券 指出，供给端加速收缩、限制低价供应，进一步巩固NAND Flash晶圆价格上涨趋势。分析师预计， 随着2023年下半年国内手机品牌陆续推出新品、PC需求复苏以及iPhone15即将发布，原厂出货压力将逐步缓解，NAND Flash调整周期尾声将至 。 责任编辑：李欣 | ||
| 金融界 | 2023/6/13 18:03 | 股票 | 【龙虎榜】*ST海投6月13日成交明细 | 金融界 | [] | 【龙虎榜】ST海投6月13日成交明细 2023-06-13 18:03:14 来源： 金融界APP 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 金融界APP2023年6月13日讯，ST海投（000616） 报收0.85元，跌幅-4.49%，成交量393.01万股，成交额334.06万元，换手率0.27%，振幅0.00%，量比0.06 金融界6月13日讯，据金融界App智能监控显示 上榜类型：连续三个交易日内,跌幅偏离值累计达12%的ST、*ST证券和S证券 排序 营业部门名称 买入金额（万） 卖出金额（万） 净额（万） 买入金额前5名买入总计: 占总成交比例: 2655.96万元 13.44% 1 中国银河证券股份有限公司三亚迎宾路证券营业部 1644.59 0.00 1644.59 2 东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业部 320.41 231.60 88.81 3 东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业部 297.28 110.43 186.86 4 东方财富证券股份有限公司拉萨东城区江苏大道证券营业部 196.91 99.26 97.65 5 东方财富证券股份有限公司山南香曲东路证券营业部 196.77 110.51 86.25 卖出金额前5名卖出总计: 占总成交比例: 3052.55万元 15.44% 1 海通证券股份有限公司淄博石化证券营业部 18.74 1195.85 -1177.11 2 中泰证券股份有限公司淄博临淄大道证券营业部 24.82 1033.65 -1008.84 3 安信证券股份有限公司云浮新兴新洲大道南证券营业部 46.71 360.21 -313.50 4 东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业部 320.41 231.60 88.81 5 东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第一证券营业部 165.39 231.24 -65.85 内容来自于金融界APP自动生成，仅供投资者参考，且不构成投资建议。 责任编辑：Robot RF13015 | ||
| 金融界 | 2023/9/7 16:42 | 股票 | 三峡新材：股东当阳市城市投资有限公司增持公司股份达到1% | 金融界 | [] | 三峡新材：股东当阳市城市投资有限公司增持公司股份达到1% 2023-09-07 16:42:44 来源： 金融界AI电报 作者： 公告君 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 金融界9月7日消息， 三峡新材 公告称，股东当阳市城市投资有限公司通过二级市场集中竞价方式增持公司股份11,602,000股，占公司总股本1%。增持前，当阳市城市投资有限公司持有公司无限售流通股132,025,243股，占公司总股本11.38%。增持后，其持有公司股份143,627,243股，占公司股份比例12.38%。此次权益变动后，当阳市城市投资有限公司持有公司的股份比例由11.38%增加至12.38%，上市公司存在控制权变更的可能。 | ||
| 金融界 | 2023/9/7 15:38 | 股票 | 神通科技：独立董事翟栋民因个人原因辞职 | 金融界 | [] | 神通科技：独立董事翟栋民因个人原因辞职 2023-09-07 15:38:44 来源： 金融界AI电报 作者： 公告君 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 金融界9月7日消息， 神通科技 公告称，公司董事会近日收到独立董事翟栋民的书面辞职报告。翟栋民因个人原因申请辞去公司第二届董事会独立董事及董事会下设专门委员会相应职务，辞职后将不再担任公司任何职务。翟栋民的辞职将在公司股东大会选举出新任独立董事后生效。在此之前，翟栋民将继续履行独立董事及董事会下设专门委员会委员的职责。公司将尽快完成独立董事补选的工作。 | ||
| 金融界 | 2023/9/7 13:04 | 股票 | 华力创通喊话“勿投机”：3天暴涨68%，有人鼓吹短线炒作 | 金融界 | [] | 华力创通喊话“勿投机”：3天暴涨68%，有人鼓吹短线炒作 2023-09-07 13:04:04 来源： V观财报 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 6日晚间，华为产业链概念股 华力创通 发布《关于公司股票交易严重异常波动及风险提示的公告》，提醒投资者秉持价值投资理念，切勿追随投机思维，远离极端走势行情，以免股价急涨急跌造成个人投资重大损失。 3天暴涨68.84% 近3个交易日，华力创通股价持续走高，9月4日至6日累计上涨68.84%，最新收盘价23.52元，刷新2016年1月以来新高。 来源： Wind 针对股票交易严重异常波动情况，华力创通董事会采用网络通讯及现场问询的方式，对公司控股股东、实际控制人、全体董事、监事及高级管理人员就相关问题进行了核实。 华力创通表示，前期披露的信息不存在需要更正、补充之处； 目前经营情况及内外部经营环境未发生重大变化 ；未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易产生较大影响未公开重大信息。 同时，公司、控股股东和实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，也不存在未披露的处于筹划阶段有关公司的重大事项；在股票严重异常波动期间，公司控股股东、实际控制人不存在买卖公司股票的行为；公司不存在违反公平信息披露规定的情形。 有人散布短线炒作言论 华力创通指出，9月6日，公司股票换手率为31.77%，换手率较高，敬请投资者注意二级市场炒作风险。 此外，华力创通称，关注到部分媒体和股吧等平台对公司业务相关讨论涉及热点概念以及 有少数投资者散布短线炒作公司股价的言论 。公司提醒投资者秉持价值投资理念，切勿追随投机思维，远离极端走势行情，以免股价急涨急跌造成个人投资重大损失。 华力创通强调，截至9月6日，公司股价与同期创业板综指偏离度较大，且高于同行业公司的同期涨幅，请投资者充分了解二级市场交易风险，审慎决策、理性投资。 上半年净利同比腰斩 官网介绍，华力创通是一家立足国防军工的高科技上市公司，主营业务包括卫星应用、仿真测试、雷达信号处理和无人系统。 业绩方面，2023年上半年华力创通实现营业收入2.21亿元，较去年同期增长1.30%；实现归属于上市公司股东的净亏损1225.48万元，较去年同期下降55.63%。 值得注意的是，华力创通对单个大客户依赖程度较高。 2023年9月5日，华力创通披露了《关于签订日常经营重大合同的公告》称， 截至公告披露日，公司在连续十二个月内累计收到同一客户采购订单总金额约为2.1亿元(含税)，超过公司2022年度经审计主营业务收入的50% 责任编辑：张振江 | ||
| 金融界 | 2023/9/7 10:05 | 股票 | 中铁五局回应高速大桥偷工减料：此前检测合格，正抽检复检 | 金融界 | [] | 中铁五局回应高速大桥偷工减料：此前检测合格，正抽检复检 2023-09-07 10:05:14 来源： 金融界 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 针对实名举报中铁五局五公司承建的同赛高速TSEPC-2标段洮河大桥施工过程中存在质量问题一事，中铁五局第五工程有限责任公司9月6日发布声明称，目前，行业主管部门已委托检测机构，正在对洮河大桥进行实体质量检测和原材料抽检，复检结果将及时向社会公布。 责任编辑：李欣 | ||
| 金融界 | 2023/9/7 8:47 | 股票 | 开源证券点评万科A：销售金额降幅收窄，单月新增9宗开发地块 | 金融界 | [] | 开源证券点评万科A：销售金额降幅收窄，单月新增9宗开发地块 2023-09-07 08:47:47 来源： 券商研报精选 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 1、销售金额降幅收窄，补充核心城市优质资源，维持“买入”评级 万科发布2023年8月经营简报，公司单月销售金额降幅收窄，投资保持较高强度，坚持“开发经营服务”并重的发展战略，我们认为公司有动力和机会保持现有规模，整体盈利水平将持续修复。我们维持盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为278.0、320.5、342.8亿元，EPS分别为2.33、2.69、2.87元，当前股价对应PE估值分别为6.0、5.2、4.8倍，维持“买入”评级。 2、单月销售金额同比仍下降，四季度销售数据有望改善 公司8月实现合同销售面积157.6万方，合同销售金额226.1亿元，同比分别下降22.2%、27.0%（7月分别下降21.5%、34.6%），销售金额降幅收窄。1-8月累计实现合同销售面积1624.5万方，合同销售金额2485.9亿元，分别同比下降5.0%、11.2%。我们认为公司拿地强度稳定，布局城市能级较高，在“认房不认贷”等需求端政策刺激下，9月及四季度销售数据有望同比企稳回升。 3、投资聚焦高能级城市，单月新增9宗开发地块 公司8月新增9宗开发地块，总建筑面积89.5万方，总地价146.3亿元，金额权益比为72.7%；新增1宗位于嘉兴平湖的物流地产项目，权益价款0.45亿元。1-8月公司累计获取32宗开发项目，对应累计拿地建筑面积458.3万方，累计拿地金额717.6亿元，分别同比增长19.7%和42.4%，拿地金额占销售金额比重28.9%（2022年同期为18.0%）。公司投资聚焦于高能级城市，其中一线城市、二线城市、三线城市拿地金额占比分别为39%、56%、5%。 4、公开市场融资畅通，债务结构持续优化 公司7月公开市场融资畅通，分别发行20亿元公司债和20亿元中期票据，票面利率不超过3.1%。公司债务结构持续优化，截至上半年末，公司短债占有息负债比例，较2022年底下降6.3pct至14.2%的历史低点，同时新增融资综合成本进一步降低，较2022年底下降15BP至3.73%。 风险提示： 行业恢复不及预期、政策放松不及预期、公司销售恢复不及预期。 责任编辑：李欣 | ||
| 金融界 | 2023/9/7 8:43 | 股票 | 国泰君安证券：建议重点关注光伏BC电池路线投资机会 | 金融界 | [] | 国泰君安证券：建议重点关注光伏BC电池路线投资机会 2023-09-07 08:43:40 来源： 券商研报精选 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 维持行业“增持”评级。 近期 隆基绿能 在业绩交流会上，在接受投资者提问时表示，公司目前已经明确聚焦BC技术路线，且扩产节奏显著提速，接下来的产品都会采用BC技术路线，并判断在接下来的5到6年，BC电池会是晶硅电池中的绝对主流。 爱旭股份 在半年报中也披露，公司开发的ABC电池采用全新的背接触电池结构设计，ABC组件兼具高功率、低衰减、温度系数好、正面美观无栅线等优异性能，在全生命周期中的发电量较同面积PERC组件提升15%以上。我们认为，光伏产业发展的核心驱动力是度电成本不断下降，降本增效是产业的恒久追求，新一代电池技术有望快速崛起。当前BC电池受到行业龙头认可度高，产业趋势有望加速，建议投资者把握光伏电池新技术投资机会。 BC电池组件效率更优，平台型技术成长空间广阔。 BC电池将PN结和金属接触都设于太阳电池背面，电池片正面没有金属电极遮挡，最大限度地利用入射光，减少光学损失，带来更多有效发电面积，拥有高转换效率，且外观上更加美观。爱旭股份在半年报中披露，公司开发的ABC电池采用全新的背接触电池结构设计，应用该电池技术的ABC组件，在182mm硅片尺寸下的54版型组件交付功率达到465W，72版型组件交付功率也达到620W，量产效率可达24%，在转换效率、功率衰减、温度系数、产品质保等参数上均领先常规PERC组件。此外，BC作为平台型技术，可与P型、HJT、TOPCON等技术结合形成HPBC、HBC、TBC等多种技术路线，技术成长性更强。 龙头企业加速布局，产出有望快速增长。 2022年BC类电池组件全球出货超1 GW，主要由 TCL中环 参股子公司Maxeon贡献。2023年国内龙头企业开始加速布局BC电池路线，隆基绿能预计至2023年底将形成30GW HPBC产能；爱旭股份预计至2023年末将完成珠海首期10GW年产能电池及配套组件项目的建设，并力争实现义乌15GW年产能电池及配套组件项目建成投产。 建议重点关注光伏BC电池路线投资机会： 积极布局BC电池路线公司，有望掌握先发优势，推荐爱旭股份、隆基股份、TCL中环。 风险提示。 海外贸易保护、汇率波动等风险。 责任编辑：李欣 | ||
| 金融界 | 2023/9/7 8:24 | 股票 | 中信证券：股票市场将迎接“金九”行情，债券市场或有所波动 | 金融界 | [] | 中信证券：股票市场将迎接“金九”行情，债券市场或有所波动 2023-09-07 08:24:59 来源： 券商研报精选 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 我们使用“双轮驱动资产配置策略”对9月大类资产的走势进行了分析。根据模型测算结果，市场延续“稳增长”状态，金融环境指数维持正值，经济环境指数走平。从基本面来看，预计政策超预期落地有望扭转投资者对经济的悲观情绪，股票市场将迎接“金九”行情，债券市场或有所波动。9月地产销售数据、人民币汇率和大宗商品价格值得关注。 ▍我们采用新的方式建立了中国的“经济环境指数”和“金融环境指数”，并构造了四个高频宏观指标，来跟踪并且领先判断一类或者多类资产价格的走势和拐点。 8月份经济环境指数仍为负反映出当前经济复苏基础仍不牢固。8月份金融环境指数依然处于零轴上方，主要原因是8月15日央行超预期降低MLF和逆回购利率。8月15日人民银行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利（MLF）操作，利率分别比上次降低10bp和15bp。四个高频指数中，8月实物量指数、货币流动性指数和房地产景气指数呈现上涨，信用条件指数有所回落。 ▍ 根据我们的模型，当前市场继续保持在“稳增长”状态，金融条件指数继续为正，经济条件指数走平。 3月模型测算结果提示市场进入“防风险”状态，此后一直维持在“防风险”状态当中，主要是经济恢复速度放缓、信贷扩张放慢以及人民币汇率贬值。7月市场重回“稳增长”状态，8月继续保持在“稳增长”状态当中。根据我们之前的回测，在当前阶段和下一阶段中的理论优势资产均有超额收益。因此，在“稳增长”状态当中通常建议超配债券和股票资产。 ▍ 从基本面来看，预计政策超预期落地有望扭转投资者对经济的悲观情绪，股票市场将迎接“金九”行情，债券市场或有所波动。 近期，地产“认房不认贷”政策在一线城市落地，存量房贷利率下调，限购城市的首付比例下限降低。活跃资本市场政策方面也出台了降低印花税和限制减持等政策。后续还有化债等政策在制定当中，最终可能要实现“坚决阻断经济走弱和预期转弱的循环”的目标。另外，8月PMI和高频数据也显示经济基本面出现企稳迹象。对于股票市场，我们认为当下是积极入场时点，市场将迎接“金九”行情。对于债券市场，政策可能会对债券利率产生扰动，当然货币宽松的预期仍在，调整空间预计相对有限。对于商品市场，前期已经出现一定涨幅，性价比不如股票。 ▍ 我们认为9月有如下三个宏观事件值得关注： 第一，政策放松后地产销售恢复的效果如何。 目前，一线城市“认房不认贷”已经落地。一线城市是本轮地产宽松中政策最后放松的城市，也是购房需求最为坚挺的区域之一，预计地产交易活跃度有望出现明显提升。不过考虑到地产开发企业的现金流依然比较紧张，地产企业拿地、新开工和投资的恢复还需要进一步观察。 第二，人民币汇率能否企稳。 8月人民币汇率再次出现波动，离岸人民币兑美元一度接近7.35。与此同时，股市的北向资金8月大幅净流出897亿元，创下历史单月最大流出记录。不过，我们认为近期稳增长政策、经济基本面和央行汇率工具箱均有积极变化，9月人民币汇率将企稳回升。 第三，大宗商品价格能否延续上涨。 8月，南华综合指数和南华工业品指数分别上涨4.27%和3.54%。8月PMI原材料库存指数和产成品库存指数分别为48.4%和47.2%，较前值增加0.2和0.9个百分点，表明企业去库存有所放缓。如果大宗商品价格能够延续企稳回升势头，则经济可能会加速进入被动去库存阶段。 ▍ 风险因素： 政策不及预期；经济修复不及预期；汇率大幅波动风险；美国货币政策调整超预期风险；国际地缘局势升温。 责任编辑：李欣 | ||
| 金融界 | 2023/9/7 7:57 | 股票 | 中泰证券：食品需求仍具备韧性 把握三条投资主线 | 金融界 | [] | 中泰证券：食品需求仍具备韧性 把握三条投资主线 2023-09-07 07:57:34 来源： 金融界 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 中泰证券 研报指出，上半年，伴随消费渐进式复苏，食品板块整体呈现稳健增长态势。长期看，食品需求仍具备韧性。由此，建议把握3条投资主线：第一条推荐主线：布局具备高成长性的赛道。即便需求修复较慢，α属性仍旧突显，预制食品、复合调味品等有望持续保持高景气度。重点推荐 安井食品 、 千味央厨 、 立高食品 、 宝立食品 等。第二条推荐主线：布局管理改善的公司。重点推荐 中炬高新 、 盐津铺子 、 劲仔食品 、 味知香 等。第三条推荐主线：布局成本有望迎拐点的公司。重点推荐 绝味食品 、 洽洽食品 、 安琪酵母 、 涪陵榨菜 等。 责任编辑：李欣 | ||
| 金融界 | 2023/9/7 7:21 | 股票 | 电竞“入奥”近了？国际奥委会成立电竞委员会，产业再迎强心剂 | 金融界 | [] | 电竞“入奥”近了？国际奥委会成立电竞委员会，产业再迎强心剂 2023-09-07 07:21:04 来源： 科创板日报 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 国际奥委会主席Bach表示，虚拟体育具有补充和加强传统奥林匹克运动项目的潜力，可为运动员和爱好者参与奥林匹克运动提供新机会。电竞在杭州亚运会上首次入选正式比赛项目，并再次入选2026年名古屋亚运会。 日前 ，国际奥委会正式成立电子竞技委员会 （Esports Commission）。此举也标志着，在支持奥运会虚拟体育发展方面，国际奥委会迈出了全新的一步。 这一电子竞技委员会由David Lappartient担任主席。Lappartient是国际奥委会委员，此前其一直在领导着国际奥委会电子竞技联络小组。 国际奥委会主席Thomas Bach表示， 虚拟体育具有补充和加强传统奥林匹克运动项目的潜力，可为运动员和爱好者参与奥林匹克运动提供新机会 。 近年来在体育领域中，电竞重要性日渐攀升，自然也引发了国际奥委会的关注——就在今年6月， 首个“奥林匹克电子竞技周（Olympic Esports Week）”及“奥林匹克电竞系列赛（Olympic Esports Series）”在新加坡举办 ，系列赛也对全球职业/业余选手发出了邀请。 另外，杭州亚运会即将在2023年9月23日至10月8日举行。在这场亚运会上， 电子竞技首次成为亚运会正式比赛项目并被记入国家奖牌榜，与棋类项目同属“智力项目” 。 本次亚运会将设7个电竞比赛项目，分别为《王者荣耀》、《梦三国2》、《DOTA2》、《FIFA》、《和平精英》、《英雄联盟》和《街霸5》。其中， 电魂网络 自主研发《梦三国2》；腾讯自主研发《王者荣耀》、《和平精英》，代理《英雄联盟》、《FIFA》； 完美世界 代理《DOTA2》。 并且，7月8日，OCA（亚洲奥林匹克理事会）宣布， 电竞将再次入选2026年名古屋亚运会 。 国际体育组织积极推动的同时，我国电竞产业扶持政策也陆续出台。2021年起，北京、上海、成都等城市纷纷推出相关政策；深圳也在今年7月发布《深圳市关于建设国际电竞之都的若干措施》，对电竞内容研发、电竞企业引入、电竞赛事等明确补贴幅度。 总体而言，电子竞技产业早年以第三方赛事为盛，之后逐步转变为第一方赛事（厂商主办）为主导，2018年后则逐步推动进入综合性体育赛事中。 中金公司 指出， 核心价值在于产业链成熟与完善、游戏主产品生命力延长、“电竞+”带动商业化场景多元发展（围绕赛事等开拓文旅、数码、汽车等市场），电竞有望借“入亚”获得价值加成 。 落实到电竞产业链具体环节上，主要可分为四大环节： （1） 游戏厂商与产品 ：MOBA、射击类电竞热度居前，厂商布局策略分化。 （2） 赛事及组织者 ：构建多层次、职业化的俱乐部及国家队赛事体系。 （3） 媒体平台 ：与电竞赛事双向引流，在电竞内容与受众覆盖上从垂直化向大众化演进。 （4） 俱乐部 ：以标志性赛事立足，探索多元商业化及资本化路径。 分析师进一步指出，产业链各方在持续迭代升级，探索商业化空间，建议关注： 责任编辑：李欣 | ||
| 金融界 | 2023/9/6 19:52 | 股票 | 上海钢联：累计获得政府补助逾2597.75万元 | 金融界 | [] | 上海钢联：累计获得政府补助逾2597.75万元 2023-09-06 19:52:19 来源： 金融界AI电报 作者： 公告君 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 金融界9月6日消息， 上海钢联 公告称，公司及控股子公司自2023年5月30日至本公告日，累计收到的政府补助资金共计25,977,500.00元，其中包括扩岗补助、稳岗补助、政府扶持资金等。根据《企业会计准则第16号—政府补助》的规定，本次公司获取的政府补助全部与收益相关，预计对当年利润影响金额为25,977,500.00元。 | ||
| 金融界 | 2023/9/6 18:07 | 股票 | 大连圣亚：职工代表监事许诗浩因工作安排原因辞职 | 金融界 | [] | 大连圣亚：职工代表监事许诗浩因工作安排原因辞职 2023-09-06 18:07:20 来源： 金融界AI电报 作者： 公告君 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 金融界9月6日消息， 大连圣亚 公告称，公司监事会于2023年9月6日收到职工代表监事许诗浩先生的辞职报告。许诗浩先生因工作安排原因申请辞去公司第八届监事会职工代表监事职务，辞去前述职务后，许诗浩先生将继续在公司任职。根据相关规定，在公司补选出新的职工代表监事前，许诗浩先生仍将继续履行监事职责。公司将按照相关规定尽快完成职工代表监事的补选工作。 | ||
| 金融界 | 2023/9/6 18:08 | 股票 | 正泰安能拟IPO募资60亿元，前五大客户集中度已升至77% | 金融界 | [] | 正泰安能拟IPO募资60亿元，前五大客户集中度已升至77% 2023-09-06 18:08:58 来源： 金融界 作者： 观察君 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 正泰安能数字能源（浙江）股份有限公司（简称正泰安能），于2023年9月6日披露IPO招募书，计划在上海证券交易所主板上市，募集资金总额60亿元，保荐机构为 国泰君安 证券。 正泰安能是一家致力于成为数字化、服务型的户用综合能源服务商。自设立以来，公司专注于户用光伏领域，已经形成了优秀的户用光伏电站设计与开发能力，具备高效的电站监测与运维能力，可向客户交付高质量、高标准的户用光伏电站产品，以及涵盖户用光伏电站全生命周期的优质服务。 基于现有的业务基础和优势，公司将继续拓展并深入研究户用光伏及其他综合能源方面，为客户提供更全面、更优质的能源服务及解决方案。 以下是正泰安能最新财务数据（单位：亿元）: 时间 营业收入 归母净利润 2023年6月30日 137.05 12.02 2022年12月31日 137.04 17.53 2021年12月31日 56.31 8.67 2020年12月31日 16.33 2.53 随着公司业务的拓展和市场竞争加剧，风险提示不可避免。风险主要包括以下几个方面： 客户集中风险：报告期内公司对前五大客户的销售收入占比呈上升趋势，分别为12.37%、54.77%、72.37%和77.72%，表明公司存在客户集中度较高的风险。若重要客户减少采购或公司无法满足需求，且无法拓展新客户，将不利于公司经营业绩。 管理风险：报告期内公司业务规模、资产规模、人员规模呈增长趋势，募集资金投资项目实施后将进一步扩大。若公司未能建立与规模相适应的管理体系，可能面临较大管理风险，进而影响业绩水平。 资产负债风险：报告期内公司资产负债率较高，分别为77.00%、81.20%、76.92%和76.93%，主要源于公司对资金实力较高要求。若宏观经济变化或无法及时获取金融机构支持，将不利于公司生产经营。 政策风险：公司所处户用光伏行业受益于国家政策支持，若出现重大不利政策变动，可能影响公司业务持续性和稳定性，进而影响经营情况及盈利能力。 | ||
| 金融界 | 2023/9/6 18:23 | 股票 | 这个被坑狠了的行业，准备二次造富 | 金融界 | [] | 这个被坑狠了的行业，准备二次造富 2023-09-06 18:23:00 来源： 风财讯 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 9月刚进入第一周，以“恒大地产集团有限公司”为主体的被执行金额，又增加了36亿余元。统计截至9月5日，全国各级法院发布的执行信息则已经超过560条，恒大合计被执行总金额超过495亿元。 这些执行如同冰山一角，露出水面20%，意味着还有80%藏在水下的大大大小小诉讼等待着露出水面的一天。 这里面也包含着大量的，来自恒大供应商的诉讼，比如以新明珠集团股份有限公司（简称“新明珠”）实控人叶德林为原告，发起关于恒大的4起主要诉讼， 标的金额就合计超过了5.8亿元。 凤凰网风财讯注意到，新明珠是国内最大的建筑陶瓷专业制造商之一，也是恒大的主要供应商；恒大则兼任着新明珠股东、大客户和供应商的“三重身份”。 根据新明珠向深交所递交的招股书披露，公司2022年和2021年扣非归母净利润分别为5.5亿元和5.6亿元。 也就是说 ，上述4起诉讼向恒大讨要的钱，已经超过新明珠公司整整一年扣除非经常性损益后的净利润。 恒大影响至深，业绩何时能回稳成为公司的巨大悬念。 9月4日，深交所在第二轮审核意见落实函中 ，就再次对新明珠的经营业绩提出了 问询，包括营收小涨扣非净利润却大涨、经营性现金流净额大降等问题。 实际上，受到恒大剧烈影响的家居品牌不止新明珠一家。 例如，同处瓷砖领域的马可波罗，来自恒大的应收款项，仅2021年就高达5.1亿元，相当于公司两年总应收款项的60%。地板领域的书香门地也有恒大的大量欠款，其中仅签署以房抵债的金额就达到2.4亿元。 “有趣”的是，一些备受拖累的家居建材公司，不约而同做了同一个举动——上市。 新明珠、马可波罗和书香门地均在2023年递交了招股书，冲刺A股上市。(更多详情点击查看） 然而8月21日，书香门地主板IPO变更为“终止”；马可波罗时隔两月仍未对审核落实函进行回复，进展不明朗。新明珠，下一步进入上会审核，能够顺利吗？ 如今与新明珠同一领域，体量还不及它的上市公司中，如 蒙娜丽莎 （SZ002918）、 帝欧家居 （SZ002798） ，2022年的净利润均为亏损，分别亏损了3.8亿元和15亿元，但二者的总市值依然达到79.34亿元和29.57亿元。似乎彰显着“赌博”企业市值的“好处”。 然而“严重亏损但是有市值”的企业，有多少是资本端包装出来的；企业经营实力如果不能跟上，资本市场又能容忍多少市值空转的圈钱游戏？ 这个问题，或许也需要新明珠作答。 第一次财富扩张：从家居到地产 合伙人离奇消失 “世界陶瓷看中国，中国建陶看佛山，佛山建陶看南庄。”上世纪八九十年代，佛山南庄镇作为中国早一批转型发展民营经济的地区，在陶瓷领域抢到了先机。 也是那时候叶德林从水利转型投身陶瓷，在35岁那年和潘良均共同出资1300万元成立了新明珠。 之后，叶德林和潘良均通过将集体所有制企业的“南海市明珠高级装饰砖一厂和二厂”转制，将新明珠的资产快速扩大。 对于集体所有制企业资产“转制”进入新明珠体系。公司在深交所审核问询的答复函中表示，已向广东省和佛山市政府逐级提出确认申请，转制过程中不存在集体资产流失、贬损或损害集体资产利益或职工权益等情形。 据新明珠招股书披露，在2000年，新明珠召开股东会一致同意潘良均所持股权转让给叶德林及关联人。彼时潘良均持有新明珠49%股权（9.8%股权系潘良均本人持有，39.2%股权系代 陆潮海、罗永添、罗礼显及罗永祖 四人持有，每人分别持有 9.8%股权）。 目前，陆潮海已死亡，潘良均失联多年。新明珠在回复函坦言，就上述股权代持事宜，股权代持各方并未单独签署股权代持协议/解除代持协议，且因时隔较久未能留存转账凭证、资金流水证明等证据。 作为新明珠创始股东之一的潘良均，消失得颇为离奇。据佛山法制日报报道，2007年11月，潘良均突然弃厂失踪，其经营的佛山新驰陶瓷有限公司由此拖欠800多名工人薪资社保近500万元，欠银行和供应商约2亿元，被佛山市立案侦查。 直到现在，潘良均仍是失踪状态，但其依然是佛山新驰的法定代表人，该公司也处于在业状态，并未注销或吊销。 在潘良均之后，叶德林又邀约了更多股东进入，尤其是2019年9月的一轮增资扩股，新明珠引入了恒大地产、泰兴加华、宁波普罗非、共青城齐利、居然智居五家外部投资者。在如今的股权结构中，恒大依然持股1.96%。 最终，叶德林在新明珠的持股比例则稳固在78%，掌握绝对控制权。其也先后担任佛山市工商联主席、广东省工商联副主席等职位，扩增行业影响力。 及至如今，新明珠已经处瓷砖外， 拓展到了房地产、酒店、高尔夫、金融、红酒等产业 。 尤其在地产领域，叶德林手握新明珠地产、高安明珠房地产、三水新明珠房地产等公司，与美的置业、金地、雅居乐等企业合作开发了凤翔湾壹号、明珠城、江畔明珠等多个楼盘。 在《2022胡润百富榜》上，23位家居行业企业家出现财富缩水，新明珠叶德林、李要夫妇则“逆势”冲入榜单，以100亿的财富位于621位。 上市第二次致富？ 高度依赖经销商谁“掏空”谁？ 新明珠的发展，带给叶德林第一次财富大扩张。上市，能否成为他通过资本市场，打开第二次财富扩张的钥匙？ 这取决于资本市场是否认可公司的盈利能力和模式。 就盈利能力而言，新明珠招股书披露，2020-2022年公司扣非后归母净利润分别为9.7亿元、5.5亿元、5.6亿元，持续下滑后有所企稳。 恒大是导致新明珠应收款项减值的一项原因。 报告期内，公司对恒大应收款项规模分别为12.5亿元、14.07亿元、12.03亿元、12.01亿元，2020年末-2022三季度末单项计提比例则分别达到40%、90%、90%，计提恒大相关减值准备对公司利润影响之大，显而易见。 但除去恒大，新明珠扣非后归母净利润存在下滑，还受到能源价格上涨的影响，这在2021年表现最为明显。及至2022年， 能源价格继续上涨，叠加市场需求下滑 的影响，公司毛利润水平进一步压缩。 就模式而言，新明珠的经营模式，高度依赖经销商。 报告期内，公司销售收入主要来源于经销模式，占主营业务收入的比例分别为 70.58%、70.90%、73.25%、75.92%。 但新明珠经销商稳定性有限。2 020-2022年 公司新增经销商数量占比25.49%、29.07%、26.81%，退出经销商数量占比33.58%、21.08%、22.97%，多年保持较高的新增和退出比例，且退出比更高。 经销商贡献的销售额也略显疲软。 新明珠的经销收入在2020-2022年分别为55.25亿元、61.74亿元和54.68亿元。 并且众多中小型经销商的 风险把控难度较高。 凤凰网风财讯注意到，2022年新明珠新增的一项法院裁判，便缘起新明珠经销商违规在Angelababy 杨颖 代言期满后未经同意，仍使用含有杨颖签名的代言肖像照片。后法院一审判决新明珠已侵犯杨颖的肖像权及姓名权，应承担侵权责任，二审维持原判。 而反观新明珠的经销商， 不少是由公司前员工、董监高近亲属设立 。如“广州恒德建材有限公司”等9家经销商是前员工唐小梅控制，佛山市众一建材有限公司是前员工吴明锋控制的经销商。 并且公司与经销商存在频繁资金往来。 上述广州恒德就曾在2020年与新明珠企业集团共同在 贵州茅台 镇投资了“糊涂酒业”公司。 但广州恒德几乎没有花一分钱。初始，新明珠企业集团统一以借款方式对投资标的进行出资并形成债权，其中包括帮广州恒德出资的1100万元。 2021年3月，新明珠企业集团收回了这笔钱，但仅一年后，广州恒德退出投资，新明珠企业集团又把这1100万元返还给了广州恒德，还“附增”了持有期间对应享有糊涂酒业利息收益89.45万元。 广州恒德仅“压”了一年资金就“赚”回了89.45万？表面上似乎如此，但广州恒德作为新明珠前员工唐小梅控股的公司，并且是新明珠的主要经销商之一，到底在这一轮操作中将资金输向了何处，公司高度依赖经销商模式到底何去何从，都值得深究。 责任编辑：张振江 | ||
| 金融界 | 2023/9/6 17:26 | 股票 | 新疆交建：持股5%以上的股东减持股份比例达到1% | 金融界 | [] | 新疆交建：持股5%以上的股东减持股份比例达到1% 2023-09-06 17:26:24 来源： 金融界AI电报 作者： 公告君 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 金融界9月6日消息， 新疆交建 公告称，持股5%以上的股东新疆 特变电工 集团有限公司已减持公司股份比例达到1%。减持的股份为A股，减持股数为7,599,200股，减持比例为1.18%。减持方式为通过证券交易所的集中交易和大宗交易。减持后，新疆特变电工集团有限公司持有新疆交建股份86,425,446股，占总股本比例为13.40%。本次减持行为是履行已作出的承诺、意向、计划，且不存在违反相关法律法规的情况。 | ||
| 金融界 | 2023/9/6 16:45 | 股票 | 山东出版：国有股东无偿划转股权2624.96万股 | 金融界 | [] | 山东出版：国有股东无偿划转股权2624.96万股 2023-09-06 16:45:49 来源： 金融界AI电报 作者： 公告君 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 金融界9月6日消息， 山东出版 公告称，根据财政部批复同意，国有股东向全国社保基金转持的国有股2,624.9615万股回拨至原国有股东，同时分红涉及现金30,187,057.25元。 具体分配如下：山东出版集团有限公司23,855,522股，中国文化产业投资基金（有限合伙）952,833股，山东出版投资有限公司485,758股，中国教育 出版传媒 集团有限公司293,590股，新华出版社有限责任公司293,590股，山东省文化产业投资集团有限公司293,590股，中国新闻出版传媒集团有限公司74,732股。本次无偿划转股权回拨的实施不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化，不会对公司治理结构及持续性经营产生重大影响。 | ||
| 金融界 | 2023/9/6 16:46 | 股票 | 光刻机燃眉之急暂解，直接利好上游设备材料 | 金融界 | [] | 光刻机燃眉之急暂解，直接利好上游设备材料 2023-09-06 16:46:03 来源： 券商研报精选 作者： 中航证券 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 事件： 据路透社报道，当地时间8月31日，ASML证实公司可在2023年底前向中国大陆客户出口先进浸没式DUV，包括TWINSCAN NXT:2000i及更先进的型号，EUV仍在禁运清单内。2024年起，上述先进设备将较难获得出口许可证。 制裁情况优于此前预期，解行业燃眉之急 从光刻机制裁的时间线来看，2023年初美日荷三国领导人会晤，计划联合制裁，随后日本管制条例陆续披露、定稿并于7月23日正式实施，Nikon的高端DUV受限。3月8日荷兰政府公告拟对华限制出口“最先进”的DUV光刻设备，6月30日正式出台管制措施，并定于9月1日正式落地。自3月以来，ASML一直将“最先进”理解为NXT:2000i及之后的浸没式设备，即上述机台无法出货，1980Di不受影响，且9月1日后无法再发货。 而从路透社最新报道来看，有明显超预期的表现，一是中国大陆客户可以收到套刻精度、产率更高的机台；二是延长了出货的时间窗，有望获得更多机台。 中国大陆晶圆厂积极准备光刻机，保障后续产能规划 2023Q2，ASML共确收39台浸没式DUV（22Q2为21台，23Q1为25台），占设备总收入的49%；23Q2公司来自中国大陆的收入约13.5亿欧元，同比+225%，环比+215%，占比飙升至24%。且公司积压的380亿欧元在手订单中（截至23Q2末），中国大陆的积压量超过20%。从ASML的业绩可见，中国大陆的诸多Fab正积极采购以满足后续扩产需求。据我们统计，未来3年，中国大陆晶圆产能有望以远超行业的速度增长，23-25年同比增长18.8%/19.6%/17.4%，自主产能逐步爬坡，到2025年8&12英寸的自主产能占比将提升至17%。 成熟制程扩产无忧，先进制程有望突破，直接利好上游设备、材料。 台积电第一代7nm工艺N7是基于NXT:1980i+多重曝光（SADP/SAQP）实现的。光刻机性能的三大核心指标分别是分辨率（CD）、套刻精度（overlay）、和产率（throngput，wph）。ASML最新推出的先进浸没式DUV NXT:2100i，单次曝光的分辨率与1980Di保持一致，但套刻精度较1980Di有明显的提升，DCO（单设备套刻精度）从1.6nm提升至0.8nm，MMO（混合套刻精度）从2.5nm提升至1.3nm，产率从275wph提升至295wph。整体而言，更有利于实现多重曝光，且效率更高，且2100i尤其适用于DRAM制造。我们认为，光刻机是目前国内最“卡脖子”的关键环节之一，本次延长先进光刻机出货，国内成熟晶圆厂可以顺利扩产，且先进制程突破可期；叠加近期华为Mate60的王者回归，也提振了板块的投资信心，建议积极布局半导体设备&材料环节。 从长期看，光刻机自主可控仍为大势。 尽管荷兰光刻机制裁的情况好于预期，但明年后，高端光刻机将断供；且据此前彭博社报道，ASML未来被限制为受控设备进行维护、修理和提供备件的隐忧仍在。在此情况下，无论是整机自研配套零部件，或是备件更换都会更多依赖国内零部件供应商。且光刻机零部件成本占比高、市场空间大，2022年ASML设备收入154亿欧元，产品相关的供应链支出86亿欧元，超过5成。我们认为从长期看，光刻机上游零部件依旧具备投资价值。 建议关注 1）半导体设备： 北方华创 、 中微公司 、 芯源微 、 拓荆科技 、 华海清科 ； 2）半导体材料： 雅克科技 、 华特气体 、 华懋科技 、 彤程新材 、 南大光电 ； 3）光刻机产业链： 福晶科技 （9月金股）、 茂莱光学 、 福光股份 、 奥普光电 。 风险提示 市场竞争加剧、半导体设备&材料研发不及预期，半导体下行周期下晶圆厂扩产乏力。 责任编辑：李欣 | ||
| 金融界 | 2023/9/6 15:53 | 股票 | 9月6日涨停复盘：科技股牛市回归？光刻胶、光刻机概念齐爆发！卫星通信龙头华力创通公布某客户大单引猜想！家居龙头狂拉8连板 | 金融界 | [] | 9月6日涨停复盘：科技股牛市回归？光刻胶、光刻机概念齐爆发！卫星通信龙头华力创通公布某客户大单引猜想！家居龙头狂拉8连板 2023-09-06 15:53:43 来源： 金融界 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 9月6日周三，A股共37股涨停（不含ST股），16股封板未遂，连板股总数6只， 我乐家居 （家居+业绩增长）8连板， 捷荣技术 （华为概念）6连板， 华映科技 （华为概念）3连板， 跃岭股份 （国产芯片）、 广信材料 （光刻机+光伏用胶+华为概念）、 蓝箭电子 （国产芯片）2连板。 一、板块异动 二、涨跌停温度 三、涨跌家数 四、涨停揭秘 五、最强热点 热点板块——半导体产业链 驱动因素：首先是“大基金”相关的利好传闻在周二盘后发酵，当然目前消息还未确认。另外就是华为新机的热度持续，国内外媒体都在关注5G芯片的相关事情，讨论的也很热烈。芯片半导体产业链全线爆发，光刻胶、光刻机等方向尤为出色。 涨停梯队：跃岭股份（2天2板）、广信材料（2天2板）、蓝箭电子（2天2板） 热点板块——卫星通信 驱动因素：报道称，Mate 60 Pro已加单至1500万-1700万台。此外， 华力创通 公告称，公司近一年内收到某客户订单总金额约2.1亿元。 国泰君安 发布研究报告称，华为智能手机卫星通话开启互联新时代，卫星互联网不仅能加码算力新基建的发展，还将促进数字化转型和创新，因此关注卫星制造配套产业链投资机会。 涨停梯队：华力创通（3天2板）、 华体科技 （首板）、 天迈科技 （首板） 六、市场情绪 责任编辑：李欣 | ||
| 金融界 | 2023/9/3 11:37 | 股票 | 独董《管理办法》即将施行，多位独董超限，部分公司面临整改 | 金融界 | [] | 独董《管理办法》即将施行，多位独董超限，部分公司面临整改 2023-09-03 11:37:01 来源： 红刊财经 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 《上市公司独立董事管理办法》即将于9月4日正式施行，该《办法》不仅关注独立董事的独立性，也对独董任职资格、监管等多个方面做了修订。比较重要的内容包括独董任职的上市公司数量从最多5家减少到3家，这一要求将让多家上市公司动起来，以改变其独董兼职过多的现象。该《办法》在8月4日正式发布，这令多家公司独董辞任。据统计，8月以来至24日，沪深两市公司发布了42份独立董事辞职公告，几乎和今年以来月度独董离职公告披露数量持平。 独立董事是上市公司治理结构的重要组成部分，如何让其发挥好监督上市公司董事会和管理层、维护中小股东权益，一直是管理层关注的重点。证监会在8月4日正式发布《上市公司独立董事管理办法》（以下简称《办法》），该《办法》是推动独董职责归位的一大里程碑，并将于2023年9月4日正式施行。 上述《办法》提出，独立董事任职家数由此前最多5家减至3家。据本刊统计，目前在沪深两市公司中不乏兼任4家、5家公司独立董事职位的独董。对于IPO公司来说，《办法》的影响会更大。目前，管理层已经关注到拟IPO公司中独董兼职过多的情况，譬如，清大科越在被现场检查时，独董兼职过多的问题被询问，该独董之后辞任。还有此前被否决的雨中情，其独董在竞争对手处任职……整体来看，8月以来沪深两市公司已经披露40余独董辞职公告。 多位业内人士向本刊表示，《办法》将令“花瓶独董”加速出清，让独董真正扮演“关键少数”角色，同时一些公司独董兼职过多的情况将面临整改。从独董制度角度来说，仍存在一定优化空间。结合近期出台的多个A股公司ESG建设文件和规则，独董的提名和任免机制、对董事会的制衡和维护中小股东利益、连带责任认定等或是下一步的改革重点。 《办法》将令“花瓶独董”加速出清 据了解，《办法》从五大方面修订和完善了独董制度，尤其是明确独董原则上最多在3家境内上市公司担任独董的兼职要求；从提名、资格审查、选举、持续管理、解聘全链条优化独董选任机制，建立提名回避机制。《办法》强调，独董的履职重点是“关注上市公司与其控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员之间的潜在重大利益冲突事项”。 多位业内人士向本刊表示，《办法》将使得A股存在已久的“独董不独”“花瓶独董”现象改观。近年来，“独董不独”的现象受到市场广泛关注，典型案例是康美药业财务造假事件。2021年，广州中院对康美药业证券集体诉讼案作出判决，江镇平、李定安、张弘、郭崇慧等5位独董分别被处以5%～20%不等的连带赔偿，单人金额最高近5亿元。 一位担任过多家公司独董的高校教授向本刊坦言：“服务好一家上市公司尚且不易，而身兼数职、横跨多个行业，这让独董很难仔细核对报表、深入现场办公。如果涉及到招股说明书或并购重组的话内容会更多，而且这些文件专业性较强，长此以往，部分兼多家公司独董一职的人士沦为‘橡皮图章’的可能性较大。” 同时，本刊获悉，上交所近期向业内下发指导意见，其中关键的一条内容是：和新《办法》不一致的公司、独董应逐步调整到符合标准，避免“最后一刻”，最终在整改期内实现平稳过渡。这意味着，独董任职条件存在问题的上市公司面临整改压力。 从独董群体而言，本刊注意到，“哪家公司有腾出的独立董事缺口？可以联系我”等信息在一些保代群、证代群里偶有出现。曾在数家公司担任过独董的某律所合伙人李军透露：近期，他身边有一些律所、审计机构合伙人先后收到意向性邀请，询问是否有意出任某些小市值公司的独董。 据本刊统计，8月以来已有数十家公司发布独董离职公告。李军指出，在当前的监管环境下，即便收到邀请，“准”独董也会评估企业的风险收益比，特别是企业是否会给独董购买独董责任险。“这是很多‘准’独董所重点关注的，否则被处罚时连带责任太大了。” 数十位独董兼职数量“踩线” 涉百余家上市公司 《办法》提出，独立董事原则上最多在3家境内上市公司担任独董一职，这对比之前的5家减少了2家。实际上，在《办法》于今年4月公开征求意见期间，甚至在此之前，部分顶格兼职的独董，或任期到期后不再担任，或主动辞任，目前仍“踩线”的独董已不多。综合iFinD、Wind数据统计后发现，兼任4、5家上市公司独董的，包括张学斌、杨文、张梅、杨波等近50位独董，涉及一百多家A股公司。 比如顶格兼职5家公司独董的张学斌。公开信息显示，张学斌1968年出生，中国注册会计师，常年担任深圳市思迈特财税咨询有限公司执行董事，现任深圳国安会计师事务所有限公司合伙人。综合上市公司公告，张学斌至今还担任了5家A股公司的独董，分别是 卓翼科技 、 海能达 、 佳创视讯 、 广和通 、 安车检测 ，张学斌去年共领取薪酬约30万元。 这5家公司横跨多个行业，广和通的主业是无线通讯模块的研发产销，佳创视讯的主业是音视频软件产品及解决方案、音视频软件系统集成及服务，安车检测是汽车车检行业的龙头，海能达的拳头产品是对讲机等专业无线通讯设备……不同的细分行业，对张学斌的履职提出了更高的专业要求。 目前，《办法》未把非上市但发行过债券的金融企业、以及港股公司纳入独董兼职范围。部分独董以顶格兼任3家上市公司独董职位同时担任一些非上市企业独董职位履职，比如张梅，不久前是 赣能股份 、 太阳电缆 、 博思软件 、 海峡创新 4家公司的独董。她在5月份从赣能股份独董任上辞职，迄今顶格担任了3家A股公司的独董——需要注意的是，上市公司公告显示，张梅还担任了福建安溪农商行的独董。她去年从上述4家公司获得29万元的薪酬。 《办法》适用拟IPO公司 需要在过渡期内完成整改 在《办法》发布后，各大交易所迅速做出响应，据此修改相关条款，如深交所在当日同步更新了《股票上市规则》《规范运作指引》等与独立董事相关的内容，这意味着拟IPO公司同样需遵循修订后的独立董事管理办法。 “在《办法》相关规则正式生效后，尚未申报的企业，需要在申报前做好调整，否则交易所在受理审核资料时，可能会让企业撤材料整改；对于已经申报，但还未上市的企业，就需要在一年过渡期内做逐步调整。”深圳市他山企业管理咨询有限公司区域市场总监王志光表示。 不过，金杜律师事务所金融证券部合伙人柳思佳指出，“9月4号《办法》正式施行之日后申报的拟IPO企业原则上就应符合独董《办法》的相关要求，至于一年过渡期，我理解主要还是针对已上市公司，而且也只是针对特定事项可以逐步做调整，譬如，董事会专门委员会、独立董事专门会议机制的设置、独董兼任上市公司家数的调整等，其他条款的要求则需要在《办法》正式生效时就满足。” 另据资深保荐人、IPO上市号创始人何道生介绍，“其实，在4月中旬，独董办法（意见稿）出炉时，企业在独立董事选聘上就已经开始注意相关条款，并按规定执行。” 据本刊了解，对于早已完成独董选聘且处于申报期的拟IPO企业，目前存在独董兼职上市公司家数超过《办法》规定的情况。譬如，在2023年6月已通过深交所上市委会议审核，但尚未向证监会提交注册的有机硅应用材料公司浙江科峰有机硅股份有限公司（以下简称“科峰股份”）便是典型案例，据其招股书（上会稿）显示，其共有2名现任独立董事，分别为曹先军和赖晓烜，曹先军现任中国氟硅有机材料工业协会副理事长兼秘书长，此外，其还兼任着另外三家企业的独立董事，分别为 东岳硅材 、 兴发集团 、 润禾材料 ，前述企业皆是A股已上市企业。这意味着，倘若科峰股份成功注册上市，曹先军将在4家A股上市公司任职独董，超过了《办法》最多任职要求。 “对于已经申报的尚未审核通过或者尚未注册的拟IPO企业，根据首发办法中关于董监高规范治理的合规要求，应当参照《独董办法》进行规范，即在审核期间或者注册期间，进行自查规范，并不影响拟IPO企业正常的审核和注册。”国瓴律师事务所首席合伙人高慧指出。 “从目前了解的情况，在过渡期内，拟IPO企业按独董兼职上市公司家数不超过5家来回复监管还是可以的，但前提是后续要有明确的整改措施，因为独董《办法》是持续性的要求，企业上市后，仍需符合相关规定。”何道生表示。 “对于存在独董超家数兼职问题的拟IPO企业，可以考虑与该独董任职的其他上市公司、拟上市公司进行协调，看在申报、审核阶段有无直接解决的方案，如确无法立即合规，则需要考虑向监管审核机构做一些具体的整改承诺，比如按照已上市公司的过渡期安排在一年内完成相关的调整，个人认为也是相对合理的诉求，不过最终还是要看监管审核机构的意见及后续实践。”柳思佳说道。 无独有偶，在去年底成功过会，拟登陆创业板的功能性薄膜材料公司，据其招股书显示，其独立董事共3人，分别为郭宝华、杨之曙、沈维涛。杨之曙还在 奥翔药业 、 煜邦电力 、 胜利股份 、湘村高科农业股份有限公司、阳光恒昌物业服务股份有限公司及某污水处理公司6家企业担任独立董事。有意思的是，某污水处理公司在今年7月份成功发行上市，身份由“拟IPO企业”转变为“已上市公司”，导致杨之曙兼任上市公司独董数量由此前的3家增至4家。 上述现象说明，独董在上市公司中的任职家数，会随着其兼任的拟IPO公司上市成功与否而改变。对此，高慧表示，“拟IPO企业聘请的律师事务所会对独董进行专项尽职调查，要求其详尽披露担任独董的公司家数，其中包括拟IPO企业的数量，并告知虚假披露的法律风险。对于独董兼职尚未辅导的拟IPO企业，没有公开信息可查询，主要依靠独董自查和主动披露。” 对于企业选聘独董时仍考虑兼职较多的人选的现象，柳思佳解释称，“对于一般企业而言，其外部资源有限、获取信息的渠道也有限，在寻找独立董事候选人上存在一定的困难，每3年、6年换届，还都需要重新寻找新的独董人选。而对于一些大型的央国企或者金融机构上市公司，他们的资源禀赋会相对更好些，也更容易找到那些深具行业威望与经验的专业人士担任独董。根据《办法》，要求搭建上市公司独立董事信息库，由中国上市公司协会负责建设和管理工作，上市公司可以从独立董事信息库选聘独立董事。我相信协会将审查入库的独董候选人已符合任职的基本要求，这也能在一定程度上缓解企业独董选聘难的问题。” IPO企业独董履职情况成监管重点 “勤勉尽责”环境正在塑造中 其实，也从今年4月《办法》公开征求意见之后，在IPO审核环节中，独董任职相关情况成为交易所问询及现场检查的重点关注内容。如今回看，监管层早已为塑造独董“勤勉尽责”的环境而努力。 譬如，业务聚焦于电源管理类集成电路产品的钰泰半导体股份有限公司（以下简称“钰泰股份”）在去年6月初申请在科创板上市，在两轮问询中，上交所均对其独董兼职情况提出质疑，“公司独立董事李某已在包括发行人在内的13企业任职或兼职，已任职企业中有9家系担任独立董事，其中6家为上市/拟上市公司。请发行人说明李某能否确保有足够的时间精力有效履行独立董事的职责。”在首次回复中，钰泰股份表示，独董李某不存在因社会职务较多而不能充分履职的情形，其有足够的时间精力履职。但交易所在二轮问询中再次追问独董履职一事，钰泰股份随即转换了态度，表示同意李某辞去独立董事职务，任职期限截至2024年10月12日。无独有偶，在上证主板IPO排队的某主营电连接产品的公司也存在上述共性问题，引发了监管层高度关注。前述公司的董事会共由5名董事组成，其中包含实控人SHENG JIAN HUA及PAN SHU XIN夫妇，前述二人持股比例高达86.88%，此外还有2名独立董事。在实控人股权高度集中下，独立董事在董事会中独立性作用的发挥显得愈发重要。前述公司的独董为张开鹏、刘雪峰，张开鹏同时在20家企业中担任董事长及高级管理人员等核心职位，其中，在十余家企业担任董事长一职，4家企业担任副董事长，并在一家企业中任高级副总裁。刘雪峰在4家单位担任独立董事及1家单位担任财务总监。鉴于上述情况，上交所要求其说明“独立董事的选任标准，两名独立董事是否有足够的精力履行董事职责、能否确保其在发行人处正常履职。”对于独董履职有效性，《办法》新增及修订了一系列重要相关条款，譬如，明确要求独立董事每年在上市公司的现场工作时间应当不少于十五日，并将独立董事未能亲自出席董事会应予以更换的次数由此前的三次降低至两次，同时还要求独立董事在年度述职报告中说明现场工作的情况等。另外，还新增应当制作工作记录，保存履职过程中获取的资料、会议记录、与上市公司及中介机构工作人员的通讯记录等，且相关资料保存时长由此前的5年延长至10年等。柳思佳表示，“上述规则和要求的出台其实对独立董事也是一个保护，像此前上市公司出现问题，导致独董承担相应的法律责任，独董人群的履职压力也很大。本次《办法》细化了诸多要求，其实是希望以此去督促独董，能够真正了解企业，发现企业的潜在风险，提出对企业和股东真正有意义和价值的意见。对于履职工作记录，未来一旦上市公司出现违法违规的情况，这是独董能够用来举证自己是否已经勤勉尽责的非常重要的证明材料。此次独董相关制度的调整其实还是希望能够把独董价值真正发挥出来，这就需要市场上专业的财务人士、行业专家、法律人士愿意参与进来，所以要把独董的责任边界都划清晰。” 《办法》有利于维护中小投资者利益 独董机制存优化空间 从已上市公司到IPO公司，《办法》以及监管层的监管都是要求真正发挥独董的“关键少数”作用。高慧表示，“独立董事履职是证券监管的重要一环，也是评价和衡量上市公司治理水平的重要因素，此前监管实践表明，独董在制衡上市公司大股东违规担保、关联交易、财务舞弊等重大违法违规上起到的作用甚微，主要是法律并没有对独董如何履职做出强制性规定，上市公司本身没有为独董履职提供足够的保障，包括考察、走访、重大事项的事前调查论证等，且上市公司提供的津贴也不足以支撑独董现场工作15日。”而《办法》在独董履职保障方面提出具体要求，提出上市公司应当为独立董事履行职责提供必要的工作条件和人员支持，保障其享有与其他董事同等的知情权；健全独立董事履职受限救济机制，独立董事履职遭遇阻碍的，可以向董事会说明情况，要求董事、高级管理人员等予以配合，仍不能消除阻碍的，可以向中国证监会和证券交易所报告。在经济层面，上市公司应承担独立董事履职所需费用、应当给予与其职责相适配的津贴、可以为独立董事购买董事责任保险。“本次《办法》出台，相信对独立董事监管规范和市场化管理具有很大的促进作用，促使上市公司为独董履职提供强制性保障，及权责利相匹配的津贴等市场化保障。对未来规范独立董事发挥参与决策、监督制衡、专业咨询作用，维护上市公司整体利益，保护中小股东合法权益将起到重大作用。”高慧表示。同时，本次独董《办法》要求搭建独董有效履职平台，将独董个人职能转为组织职能，增加独立董事在关键领域监督的“话语权”，具体包括：明确独立董事在专门委员会的主导地位及强化专门委员会的职能，规定部分如关联交易等潜在重大利益冲突事项需设置专门委员会的前置审议程序等。“独立董事专门会议是这次办法修订的一个崭新且富有意义的制度，制度的设立参考了香港市场的经验，比如为审议重大关联交易成立一个由全体独立董事组成的独立董事委员会，这个机制有助于独立董事排除其他因素的干扰，有助于独董充分发表意见，能够督促上市公司做出最有利于公司和股东整体利益的决策。”柳思佳表示，实际上，从2019年至今，独董群体经历了大扩容。据iFinD统计，目前沪深上市公司总共超过1.6万个独董席位，比2019年末增加4000多。沪深两市公司独董总薪酬从2019年的约9.4亿元，增长到2022年的约16亿元。更多的从业人数，更多的薪酬，意味着独董群体需要贡献更多的专业能力。业内人士认为，独董制度仍有优化空间，比如独董的推荐机制。前述受访者指出，“目前在独董群体中，职业背景以高校知识分子偏多、非财会专业的高校教授也不少，兼具产业经验、曾在企业管理或财务岗有从业经验的专业型独董占比较少。”未来如何筛选独董，还需相关文件予以进一步的详细规范。曾在多家公司任过独董的上海师范大学商学院副教授黄建中建议，“一人除了不得同时在超过3家上市公司担任独董，且任职公司行业不得超过两个行业。” 责任编辑：李欣 | ||
| 金融界 | 2023/9/6 16:04 | 股票 | A股330股跌破每股净资产，ST世茂、民生银行、华夏银行市净率最低 | 金融界 | [] | A股330股跌破每股净资产，ST世茂、民生银行、华夏银行市净率最低 2023-09-06 16:04:49 来源： 金融界 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 数据显示，截至9月6日收评，A股共有330只个股股价跌破每股净资产。其中 ST世茂 、 民生银行 、 华夏银行 市净率最低，分别为0.299倍、0.321倍、0.336倍。 责任编辑：李欣 | ||
| 金融界 | 2023/9/6 13:19 | 股票 | 我乐家居上演7连板股价大涨77% 降本增效经营现金流增超8.5倍 | 金融界 | [] | 我乐家居上演7连板股价大涨77% 降本增效经营现金流增超8.5倍 2023-09-06 13:19:56 来源： 长江商报 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 近期行业政策暖风频吹，A股家具板块形势大好， 我乐家居 （603326.SH）收获7连板。 截至2023年9月5日收盘，我乐家居股价再度涨停，报收14.66元/股，总市值为46.25亿元。 8月28日至9月5日，我乐家居累计涨幅达77.03%，期间公司连续发布交易异常波动公告及交易风险提示公告。 2023年上半年，受益于经销业务和大宗业务增长，我乐家具业绩大幅上涨，实现营业收入7.36亿元，同比增长3.53%，归母净利润5986.31万元，同比增长48.26%。 为提升盈利能力，我乐家居持续降本增效，上半年经营活动产生的现金流量净额同比大增855.44%至2.01亿元。 家居建材板块整体上涨 8月28日—9月5日，我乐家居斩获7连板，期间，我乐家居连续发布交易异常波动公告及交易风险提示公告。 8月30日，我乐家居股价3连板后，实控人缪妍缇、汪春俊曾对股票交易异常波动问询函进行回复，称不存在影响公司股票交易价格异常波动的重大事项，并且发布风险提示公告。 9月4日晚，我乐家居最新交易风险提示公告显示，公司股票自8月28日至9月4日连续六个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到73.34%，称短期内公司股价涨幅显著高于行业平均水平。截至9月5日收盘，我乐家居股价再度涨停，报收14.66元/股，总市值为46.25亿元。 我乐家居股价大涨的得益于近期行业政策暖风频吹。 光大证券 分析师认为，地产、家居政策暖风频吹，有望支撑家居需求回升。 除我乐家居外，近日家居建材板块整体也迎来小幅增长，在“定制家居”这一细分领域，行业前四的头部企业 尚品宅配 （300616.SZ）、 索菲亚 （002572.SZ）、 志邦家居 （603801.SH）、 欧派家居 （603833.SH）纷纷上涨。 降本增效提升盈利能力 我乐家居是国内最早涉猎全屋定制板块的企业之一，同时也是最早实现橱柜、衣柜“两条腿”走路的定制家居企业。 2023年上半年，我乐家居实现营业收入7.36亿元，同比增长3.53%；归属于上市公司股东的净利润5986.31万元，同比增长48.26%。 在 同花顺 iFinD数据的16家定制家具行列中，仅6家上半年实现营收和净利双增，我乐家居位列其中。 对于营业收入的变动，我乐家居称、主要是报告期内经销业务和大宗业务收入较同期增加所致。 半年报显示，我乐家居2023上半年经销店实现营收5.28亿元，同比增长1.38%；直营店实现营收1.12亿元，同比减少15.11%。大宗业务营收0.86亿元，同比上涨53.77%，大宗业务营收的增长一定程度上弥补了直营店业务的倒退。 “降本增效”成为各上市定制家居企业提升盈利水平的共同推动力。 2023年上半年，我乐家居营业成本增幅为1.72%，与收入相比增幅仅为一半；而销售费用、管理费用等则分别下降4.5%和7.2%，经营性现金流增长855%。 上半年，我乐家居资产规模方面也取得显著增长，总资产达到23.14亿元，较2022年末增加5.08%，而归母净资产则稳步增至10.37亿元，较上年末增长了1.13%，财务基础较为稳健。 从门店分布来看，我乐家居是少数门店呈增加趋势的定制家居企业。截至2023年6月，厨柜专卖店共868家，合计新开31家；全屋专卖店共850家，合计新开30家。 责任编辑：李鑫 | ||
| 金融界 | 2023/9/6 11:03 | 股票 | 东方材料21亿收购推进五个月或生变 遭华为“打脸”后再被诺基亚单方面要求终止 | 金融界 | [] | 东方材料21亿收购推进五个月或生变 遭华为“打脸”后再被诺基亚单方面要求终止 2023-09-06 11:03:01 来源： 长江商报 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 东方材料 （603110.SH）易主后首单重组或将生变。 9月4日晚间，东方材料公告称，近日公司收到交易对方Nokia Solutions and Networks GmbH&Co.KG（以下简称“诺基亚”）的《Notice of Termination of the SPA》，其单方面要求终止《股权转让协议》，本次交易可能终止。 长江商报奔腾新闻记者注意到，不仅仅是被诺基亚单方面要求终止，东方材料此次收购还曾遭到华为“嫌弃”，进展并不顺利。 回溯此次收购进程，今年4月9日，东方材料抛出定增预案，公司拟非公开发行股票募集资金总额不超过20亿元，用于收购NOKIA与华为的合营企业TD TECH HOLDING LIMITED（以下简称“TD TECH”）51%股权，本次交易总价约为21.22亿元。 通过此笔收购，东方材料将在原有主业的基础上布局无线通信、终端产品、物联网业务板块，切入无线通信、终端产品和物联网赛道，形成“油墨+通信”双主业运行的经营模式。 值得一提的是，这也是许广彬入主东方材料两年以来首次推出资产重组。但上述收购计划抛出之后，当晚华为方面很快作出回应称，没有任何意愿及可能与新东方新材料（即东方材料）合资运营TD TECH，同时华为正在评估相关情况，有权采取后续措施，包括但不限于行使优先购买权、全部出售股份退出、终止对TD TECH及其下属企业的有关技术授权。 随后，上交所也对东方材料发出监管工作函，对公司此次跨界收购合理性、标的公司业务、标的公司财务情况及交易作价、前期股价波动等方面进行详细问询。 在华为的反对下，东方材料此番收购推进近五个月仍未有实质进展。8月18日东方材料发布的半年报中公司曾披露，截至半年报出具之日，本次发行收购的相关工作及与相关方的沟通尚在进行中。截止目前，公司尚未从诺基亚收到“TD TECH”公司少数股东是否行使优先受让权的回函。后续，公司董事会将综合考虑各项因素，本着实事求是、维护公司全体股东利益的原则，审慎作出决策和推进项目。 而如今诺基亚方面明确要求终止此次交易，东方材料也同时表示，公司将积极推动终止本次交易的后续事项，视情况进一步采取法律措施，维护公司及公司股东的合法权益。预计该事项不会对公司造成重大不利影响。 大手笔计划收购TD TECH的背后，近年来东方材料的油墨主业盈利能力不佳。2021年和2022年，东方材料分别实现营业收入3.96亿元、4.04亿元，同比增长-4.6%、2.1%；净利润5569.21万元、1971.52万元，同比增长11.88%、-64.6%；扣非净利润784.31万元、691.99万元，同比减少83.85%、11.77%。 今年上半年，东方材料实现营业收入1.79亿元，同比增长2.29%；净利润和扣非净利润分别为813.57万元、654.65万元，同比变动-16.87%、340.59%。 值得一提的是，在推进上述跨界收购的同时，东方材料还计划进军超算领域。今年8月，东方材料出资1000万元设立全资子公司东方超算（深圳）科技有限公司。东方材料称，公司本次对外投资设立全资子公司有利于进一步提升公司的综合实力和盈利能力，在保障主营业务稳健发展的前提下，实现公司主营业务向多元化、科技化的战略转型升级。 责任编辑：李欣 | ||
| 金融界 | 2023/9/6 10:00 | 股票 | 东北宏观9月流动性展望：政府债发行继续提速，季末财政支出大月对冲 | 金融界 | [] | 东北宏观9月流动性展望：政府债发行继续提速，季末财政支出大月对冲 2023-09-06 10:00:00 来源： 券商研报精选 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 摘要 8月，政府债发行力度不小，新增专项债和一般债共发行7091亿元，国债发行9210亿元，新发政府债规模在万亿之上。但8月财政支出力度不弱，叠加央行超万亿公开市场操作净投放，故8月虽然银行间流动性曾出现阶段性紧张，但是超储率整体并不算低。根据定义法和五因素模型测算，7月超储率1.03%，8月为1.33%。 9月根据三季度国债发行计划，国债发行数量不亚于8月，仍然保持较高强度发行。此外，8月28日财政部《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》中指出今年新增专项债券力争在9月底前基本发行完毕，而截至9月1日，根据wind数据显示，2023年新增专项债额度剩余7082亿元，故9月政府债发行压力较8月有增无减。但是9月季末为传统的财政支出大月，超万亿财政净支出将有效对冲政府债发行带来的流动性缺口，9月超储率整体预计仍将季节性上升。不过需要注意的是，政府债的大量发行仍有可能给月内流动性带来阶段性的扰动。具体来看，五因素中，财政存款预计将释放6311亿元，公开市场操作将回笼19290亿元（大部分或将续作），M0、库存现金抽取2319亿元，银行缴准方面或将抽取2128亿元，外汇占款方面小幅波动对流动性的影响可以忽略。预计9月超储率为1.4%，仍高于季节性水平。 财政存款方面，我们预计9月财政存款将释放6311亿元流动性。其中，一般公共预算账户预计释放14475亿元银行间流动性，政府性基金预算账户预计将释放5095亿元流动性，政府债券发行预计将抽取13059亿元流动性。政府债券方面，预计9月净融资13259亿元。其中，国债方面，根据财政部《2023年第二季度国债发行计划》，我们预计9月或将发行国债9430亿元，其中记账式附息国债6130亿元，贴现式国债2900亿元，储蓄国债400亿元。而9月国债将到期3953亿元，故将抽取5477亿元流动性。地方政府债方面，我们预计净融资7782亿元。 公开市场操作方面，9月1日至9月30日期间到期20920亿元，收拢大量流动性。其中，逆回购到期16420亿元，MLF到期4000亿元，国库现金定存到期500亿元。预计9月央行为呵护跨季流动性合理充裕，将多数续作。 M0、库存现金方面，季节性明显，9月中秋国庆前，居民取现需求增加，参考近年同期均值水平，央行M0和库存现金环比变化或为2319亿元。9月银行缴准方面，结合季节性水平，我们预计将抽取2128亿元的流动性。9月季末信贷投放预计将明显增加，缴准基数环比抬升。 风险提示：财政 货币政策超预期，经济修复超预期。 正文 1. 9月政府债加速发行，但季末财政支出将有效对冲 8月，政府债发行力度不小，新增专项债和一般债共发行7091亿元，国债发行9210亿元，新发政府债规模在万亿之上。但8月财政支出力度不弱，叠加央行超万亿公开市场操作净投放，故8月虽然银行间流动性曾出现阶段性紧张，但是超储率整体并不算低。根据定义法和五因素模型测算，7月超储率1.03%，8月为1.33%。 9月根据三季度国债发行计划，国债发行数量不亚于8月，仍然保持较高强度发行。此外，8月28日财政部《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》中指出今年新增专项债券力争在9月底前基本发行完毕，而截至9月1日，根据wind数据显示，2023年新增专项债额度剩余7082亿元，故 9月政府债发行压力较8月有增无减。但是9月季末为传统的财政支出大月，超万亿财政净支出将有效对冲政府债发行带来的流动性缺口，9月超储率整体预计仍将季节性上升。不过需要注意的是，政府债的大量发行仍有可能给月内流动性带来阶段性的扰动。 具体来看，五因素中，财政存款预计将释放6311亿元，公开市场操作将回笼19290亿元（大部分或将续作），M0、库存现金抽取2319亿元，银行缴准方面或将抽取2128亿元，外汇占款方面小幅波动对流动性的影响可以忽略。 预计9月超储率为1.4%，仍高于季节性水平。 1.1 政府债发行再提速，但财政净支出规模更大 我们预计9月财政存款将释放6311亿元流动性。 其中，一般公共预算账户预计释放14475亿元银行间流动性，政府性基金预算账户预计将释放5095亿元流动性，政府债券发行预计将抽取13059亿元流动性。 一般公共预算方面，9月预计释放14475亿元流动性。 一般公共财政收支具有较强的季节性特征，同时鉴于减税降费和宏观经济景气度偏弱等因素影响，需适度下调财政收入预期，故预计9月公共财政收入、支出分别占全年预算的6.0%、10.0%，即13038、27513亿元，向市场释放14475亿元流动性。 政府性基金预算方面，9月预计将释放5095亿元流动性。 结合前面一般公共预算14475亿元的净支出，9月财政收支方面，预计将向银行间市场释放19570亿元的流动性。政府性基金收支差额同样具有较强的季节性特征，但2023年因为房地产景气度不足，政府性基金节奏显著慢于季节性表现，但财政支出力度尚可，结合上半年表现，预计9月政府性基金收入占全年预算的6.9%，支出占全年预算的8.9%，即5404与10499亿元，向市场补充5095亿元流动性。 政府债券方面，预计9月净融资13259亿元。其中，国债方面，根据财政部《2023年第二季度国债发行计划》，我们预计9月或将发行国债9430亿元，其中记账式附息国债6130亿元，贴现式国债2900亿元，储蓄国债400亿元。而9月国债将到期3953亿元，故将抽取5477亿元流动性。 具体来看：对于记账式附息国债，9月发行1、2、3、5、7、10、30、50年期国债共8只记账式附息国债。金额方面，参考8月发行情况，附息国债共计6130亿元；9月新发1只28天、1只63天、4只91天、2只182天期记账式贴现国债。金额方面，参考8月发行情况28、63天期为200亿/只，91天期为300亿/只、182天期为650亿/只，贴现式国债共新发2900亿元。对于储蓄国债，9月新发3、5年期储蓄国债各1只，参考8月发行情况，预计9月储蓄国债共新发400亿元。 综之，9月或将发行国债9430亿元，减去3953亿元的国债到期，9月国债预计抽取5477亿元流动性。 地方政府债方面，我们预计净融资7782亿元。具体来看：一是新增地方政府债，我们预计将收拢7082亿元。其中，对于新增一般债，假设9月一般债发行量与近月均值相近为700亿元；对于新增专项债，从今年专项债发行节奏来看，整体发行进度平稳，二季度节奏偏慢。考虑8月28日财政部《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》中指出今年新增专项债券力争在9月底前基本发行完毕。截至9月初，2023年新增专项债额度还剩7082亿元，故预计9月专项债发行将进一步放量，达7082亿元。二是再融资地方政府债，该部分与地方政府债到期量相当。9月地方政府债到期量为6235亿元，近月地方政府均保持了较大的再融资量，故假设9月地方政府债到期释放的流动性将被地方政府再融资债抵消。 综之，9月地方政府债预计回笼7782亿元流动性。 1.2 逆回购大量到期，预计央行将大规模续作 9月1日至9月30日期间到期20920亿元，收拢大量流动性。其中，逆回购到期16420亿元，MLF到期4000亿元，国库现金定存到期500亿元。预计9月央行为呵护跨季流动性合理充裕，将多数续作。 1.3 节前取现大月，9月现金漏损项预计抽取2319亿元 M0、库存现金方面，季节性明显，9月中秋国庆前，居民取现需求增加，参考近年同期均值水平，央行M0和库存现金环比变化或为2319亿元。 1.4 9月银行缴准预计增加2128亿元，抽取部分流动性 9月银行缴准方面，我们预计将抽取2128亿元的流动性。9月季末信贷投放预计将明显增加，缴准基数环比抬升。结合历史上季节性水平来看，我们预计今年9月缴准基数或环比增加28000亿元。按当前7.6%的平均存款准备金率来估算，银行缴准规模或将增加2128亿元=28000*7.6%。 1.5 外汇占款小幅波动 当前外汇占款早已不是我国投放货币的主要形式，也并非央行资产负债表中主要变动科目。2018年以来，外汇占款的变化幅度稳定在百亿级别，对银行间流动性及超储率影响较小，我们可以忽略。 风险提示：财政货币政策超预期，经济修复超预期。 文章来源 完整正式报告请参见 东北证券 宏观研究报告 《【东北宏观】 政府债发行继续提速，季末财政支出大月对冲 ---9月流动性展望》 首席宏观分析师：张陈 责任编辑：赵路 | ||
| 金融界 | 2023/9/6 8:05 | 股票 | 存量按揭利率调整的三个关键问题：如何调整？对银行影响几何？对消费的提振效果如何？ | 金融界 | [] | 存量按揭利率调整的三个关键问题：如何调整？对银行影响几何？对消费的提振效果如何？ 2023-09-06 08:05:41 来源： 券商研报精选 作者： 中信证券 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 8月31日，人民银行和国家金融监管总局联合发布了《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，明确了降低存量首套住房贷款利率的基本条件、适用范围及调整方式等内容。当天， 农业银行 、 建设银行 等机构就发布公告表示，将抓紧制定具体操作细则，市场也展开热烈的讨论，我们认为围绕这一话题，有三个关键问题需要厘清。 ▍问题一：存量按揭利率如何调整？ 按揭利率调整的适用对象包括两类贷款，配合“认房不认贷”，将进一步扩大利率调整的适用范围。调整后的存量房贷利率需符合贷款发放时当地房地产政策，避免借款人将利率风险转嫁给银行；考虑到新发个人住房按揭贷款利率自2011 年后经常高于贷款基准利率，预计至少过半的存量按揭贷款会出现不同程度的调降。借款人降低存量首套房贷利率，存在两种路径，借款人可主动申请降低房贷利率，但不排除后续银行批量办理。 ▍ 问题二：存量按揭利率调整对银行影响几何？ 提前还贷潮是存量房贷利率调降话题的导火索，对于银行而言，下调存量房贷利率有利于缓解提前还贷问题，留存优质客户。但目前银行净息差已经处于历史低位，下调存量房贷利率会进一步压低银行利润空间，如果存量按揭贷款平均下调80bps，商业银行息差可能下滑6-9bps。本轮调降存款利率对商业银行平均存款成本节约幅度大约在4-6bps，难以完全抵消贷款利率调整的冲击，因此我们认为本轮存款利率调整并非终点，后续仍可能继续下调存款利率，推动存款利率市场化。 ▍ 问题三：存量按揭利率调整对消费的提振效果如何？ 存量按揭利率调降还有助于降低居民部门的负债压力，为扩大消费提供了基础，从需求端为经济修复提供进一步的支持。我们测算每户贷款每年减少5000元利息支出，将可以带动3000-3500元的消费支出，而全社会消费有望增加1200-1400亿元，对应0.10-0.12个百分点的名义GDP增速。 ▍ 后市展望： 近期地产利好政策的频繁出台对债市形成一定压力，长债利率回升至2.6%的关键点位之上，预计短期宽地产预期、股债跷跷板等因素对债市扰动仍将持续，但后续若政策出尽而基本面修复难以超预期，叠加货币政策维持宽松、银行体系持续控制负债成本、储蓄资金流向理财等低波稳健的理财产品，中期视角下长债利率可能仍有下行的空间。 ▍ 风险因素： 货币政策不及预期；经济修复不及预期；文中相关测算存在较大误差等。 责任编辑：李欣 | ||
| 金融界 | 2023/9/6 8:46 | 股票 | 兴业证券：银行业绩低点已过，看好估值修复行情 | 金融界 | [] | 兴业证券：银行业绩低点已过，看好估值修复行情 2023-09-06 08:46:27 来源： 金融界 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 兴业证券 研报指出，业绩低点已过，看好估值修复行情。2023年下半年银行基本面趋势向上，预计规模保持较快增速，息差在资产端定价磨底+负债端成本改善的共同作用下有望逐步企稳，中收增速在低基数下有望企稳回升，资产质量预计延续2021年至今持续向好的趋势，减值持续反哺利润。整体来看，2023下半年银行整体业绩有望逐季提升，为银行板块估值修复提供支撑。个股方面，更受益于经济复苏主线的绩优银行，重点推荐 宁波银行 、 招商银行 、 成都银行 、 平安银行 、 常熟银行 ；低估值+业绩边际改善银行，建议重点关注 北京银行 、 渝农商行 、 浙商银行 等。中特估逻辑催化下，央企银行估值有望提升，重点推荐 交通银行 、 中信银行 等。 责任编辑：李欣 | ||
| 金融界 | 2023/9/6 7:32 | 股票 | 天风宏观：ESG评价非常适用于衡量电力行业的高质量发展 | 金融界 | [] | 天风宏观：ESG评价非常适用于衡量电力行业的高质量发展 2023-09-06 07:32:00 来源： 券商研报精选 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 作者：宋雪涛团队 结合电力行业的特点以及MSCI指标和SASB框架，我们列举出了电力行业的一些ESG重点议题。 环境议题可分为环境风险和环境机遇。重要的环境风险议题包括气候风险（碳排放量、水资源压力）、废气和固废管理、生物多样性；重要的环境机遇议题包括可再生能源发展、智慧能源管理。 社会议题包括人力资源开发、运营稳定与安全、网络安全、电价可负担性。 治理议题除了治理结构、薪酬制度、税收透明度、财务透明度、商业道德、反腐败等通用议题，还应关注信息披露质量，尤其是碳排放数据的披露质量。 ESG 评价非常适用于衡量电力行业的高质量发展。 从环境（E）的角度看，电力是我国最大的碳排放部门，2022年煤电占我国总发电装机容量的43.8%和总发电量的58.4%，双碳目标下行业的低碳绿色转型趋势十分明确。从社会（S）的角度看，电力是重要的公用事业部门，关乎群众基本生活和经济平稳运行，随着系统的复杂化、应用的数字化、天气的极端化，行业的安全稳定供应面临更大的挑战和更高的要求。从治理（G）的角度看，电力是重资产行业，具有资金密集、资源富集、权力集中的特点，反贪污、反腐败工作值得长期关注。 对比MSCI 和SASB 关于电力行业的ESG 议题，前者主要关注环境维度，后者在社会维度有所拓展。 在MSCI的电力行业评价框架中，环境维度被赋予了近一半的权重，具体议题主要包括碳排放量、水资源压力、生物多样性与土地利用、有毒的排放物和废弃物、以及可再生能源发展机会。可以看出MSCI更倾向于将电力视为高污染、高排放行业，除了最后一条属于机遇项外，其他议题均为风险项，与钢铁重合度较高。而SASB的电力行业评价框架在社会维度方面做了较多拓展，不仅设置了员工健康与安全这一常见指标，还提出需要关注客户负担能力、电网可靠性、核安全与应急管理等议题。 结合电力行业的特点以及MSCI指标和SASB框架，我们列举出了电力行业的一些ESG重点议题。 （E）环境议题 与环境相关的议题，分为环境风险和环境机遇。重要的环境风险议题包括气候风险、废气和固废管理、生物多样性；重要的环境机遇议题包括可再生能源发展、智慧能源管理。 气候风险是电力行业发展面临的最大风险之一，可以分为气候的转型风险和气候的物理风险两类。 碳排放量是评估电力行业气候转型风险的重要指标。 虽然当前国内碳市场较为宽松，对企业利润影响有限，但伴随碳价上升和配额收紧，企业的成本压力将逐渐显化。 资源压力是评估电力行业气候物理风险的重要指标。 发电是世界上耗水量最高的行业之一，不仅水电依赖于水流落差产生的机械能，火电和核电也需要使用流水冷却机组，缺水或水温过高均会影响机组正常出力。 极端天气的频发多发可能会带来更频繁、更严重的干旱，影响发电机组的正常运转。 另外干旱可能导致火电企业的用水限制。 （S ）社会议题 电力行业的重要社会议题，包括人力资源开发、运营稳定与安全、网络安全、电价可负担性。 其中，前两项指标较为常规，第三项网络安全是电网系统数字化、信息化转型背景下的新议题，第四项电价可负担性具有较强的本土特色。 当前我国燃煤发电市场交易价格浮动范围是上下均不超过20%，高耗能企业市场交易电价不受上浮20%限制，电力现货价格不受幅度限制。但考虑到终端用户的可负担性，各地仍存在执行不到位的情况。 （G ）治理议题 治理维度上除了关注治理结构、薪酬制度、税收透明度、财务透明度、商业道德、反腐败等通用议题，还应关注信息披露质量，尤其是碳排放数据的披露质量。 从能耗双控转向碳排放双控的关键前提是碳排放数据的可信与可比，电力行业作为首个纳入全国碳市场的重点行业是监管的重点关注对象。生态环境部在2021年四季度开展了碳排放报告质量专项监督帮扶，并在2022年一季度公布了中碳能投、中创碳投、青岛希诺、辽宁东煤等4家机构碳排放报告数据弄虚作假的典型问题案例。未来针对数据披露的监管力度和数据造假的惩罚力度或进一步增强，电力企业应做好准备。 风险提示：国际关系变化超预期；电力市场改革进度不及预期；ESG理念发展不及预期 。 责任编辑：李欣 | ||
| 金融界 | 2023/9/6 7:32 | 股票 | 天风宏观：经济复苏进入第三阶段的证据进一步明朗 | 金融界 | [] | 天风宏观：经济复苏进入第三阶段的证据进一步明朗 2023-09-06 07:32:01 来源： 券商研报精选 分享到: 分享到微信 打开手机微信扫一扫 作者：宋雪涛团队 我们认为当下居民消费意愿依然旺盛，收入增速超过GDP增速，后续“资产负债表修复”结束，居民消费有望迎来新一轮的修复；同时出口依然是今年经济的亮点，出口复苏也是支撑下半年经济的重要因素之一。 虽然市场预期依旧偏弱，但国内经济正在进入疫后 N 形复苏的第三阶段，在不依靠政策的情况下，经济复苏的信号依然不断增多。 PMI 作为环比定性指标，在单月维度上容易与经济数据出现背离。因此 7 月经济数据和 PMI 数据背离之后，市场担心该现象在 8 月再次出现。 但拉长时间来看， PMI 持续改善往往对应了经济拐点的到来。 自 2010 年以来， PMI 有 5 次连续 3 个月以上的改善（ 2010 年 10 月、 2012 年 11 月、 2013 年 9 月、 2014 年 5 月和 2023 年的 7 月）。前四次，经济均出现了回升。比如 2012 年， GDP 增速从三季度的 7.5% 升至四季度 8.1% ； 2013 年， GDP 增速从二季度的 7.6% 升至三季度的 7.9% 。此次连续三个月 PMI 改善大概率也意味着经济回升。 1 ）出口改善 8月出口相关指标均有所改善，PMI出口新订单回升0.4个百分点至46.7%，止住了3月以来的回落趋势；港口集装箱和货物周吞吐量环比7月分别回升0.4%和0.04%，CCFI和SCFI货运价格指数回升，义乌圣诞节订单量同比增长10%左右 。这或表明出口增速将进入反弹阶段。 2 ）通胀反弹 6 月以来受益于政策发力、基本面企稳等，以螺纹钢为代表的部分大宗商品价格率先上涨， 8 月主要大宗商品虽然涨幅收敛，但继续上行如 PVC 、焦煤、线材等期货收盘价 8 月环比上涨 4% 、 3.4% 、 2.7% 。 3 ）利润修复 7 月受益于工业品价格回升，工业特别是中上游工业利润开始改善。 7 月工业企业利润累计同比 -15.5% ，当月同比 -6.7% ，降幅较 6 月分别收窄 1.3 个和 1.6 个百分点，利润降幅逐月收敛 。 4 ）去库放缓 7 月工业企业产成品存货同比增速回落 0.6 个百分点为 1.6% ，处于 7.8% 的历史分位数水平，企业库存接近底部，且去库速度持续放缓（ 4-7 月库存同比降幅分别为 3.2 、 2.7 、 1 、 0.6 个百分点）。 7 月实际库存同比 6% ，也回落至 33% 的历史分位数水平。 5 ）生产修复 8 月异常天气结束，需求好转带动工业生产进一步回暖， PMI 生产指标大幅上行 1.7 个百分点至 51.9% 。 其中装备制造业和消费品制造业的生产指数分别为 53.3% 和 53% ，较上月上升 3 个百分点左右； 高技术制造业生产指数为 51.7% ，较上月上升 1.4 个百分点； 高耗能行业生产指数保持在 50.1% 的水平 。 PMI 数据连续三个月回升，表明当下经济依然处于 N 形复苏的第三阶段，而不是二次探底。 由于市场对短期经济的预期过于悲观，产生了二次探底的看法，所以将主要关注点放在政策刺激的必要性和可能性上，这也导致市场对政策的预期过高，也让高频次、低力度的政策措施难以有效提振市场预期。 在市场对短期经济过度悲观的当下阶段，我们要强调的是，不要高估政策的同时，也不要低估了经济的内生增长动能。 我们认为当下居民消费意愿依然旺盛，收入增速超过 GDP 增速，后续“资产负债表修复”结束，居民消费有望迎来新一轮的修复； 同时出口依然是今年经济的亮点，出口复苏也是支撑下半年经济的重要因素之一。 风险提示： 经济复苏不及预期，海外基本面偏弱，出口不及预期。 责任编辑：李欣 |
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