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Green Finance and Biodiversity: Empirical Research Based on Chinese Bird Watching Data
生物多样性是人类赖以生存和发展的重要基础。本文利用中国观鸟数据，以绿色金融改革创新试验区的设立为研究情景，实证考察绿色金融发展对生物多样性的影响。研究发现，绿色金融显著提升了试验区内的鸟类丰富度。在作用机制方面，绿色金融通过推动农业绿色发展、工业绿色转型、引导公众增强环保意识等路径，有效提升了试验区内的鸟类丰富度。进一步分析发现，绿色金融改革创新试验区的设立较好地推动了周边城市的生物多样性保护。本研究从绿色金融视角为保护生物多样性提供了重要依据。
Abstract
Biodiversity is an important foundation for human survival and development. Using Chinese bird watching data and taking the establishment of green finance reform and innovation pilot zones as the research scenario, this paper empirically examines the impact of green finance development on biodiversity. The study finds that green finance significantly enhances the abundance of birds within the pilot areas. In terms of mechanisms, green finance effectively improves bird abundance in the pilot areas through pathways such as promoting green agricultural development, green industrial transformation, and guiding the public to enhance environmental awareness. Further analysis reveals that the establishment of green finance reform and innovation pilot zones has also promoted biodiversity conservation in surrounding cities. This study provides important evidence for biodiversity conservation from the perspective of green finance.
绿色金融显著提升试验区鸟类丰富度
基准回归结果显示，在控制试验区设立非随机性后，交互项系数显著为正（系数为0.499，t值为2.44），表明绿色金融改革创新试验区的设立显著促进了试验区内的鸟类多样性，验证了研究假说。
绿色金融通过农业绿色发展提升鸟类丰富度
机制检验发现，试验区设立显著降低化肥和农药使用量（系数为-0.056，t值为-3.34），推动农业绿色发展，从而减少对鸟类生存环境的破坏，提升鸟类丰富度。
绿色金融通过工业绿色转型提升鸟类丰富度
试验区设立显著促进绿色技术研发（绿色发明专利申请占比系数为0.065）、抑制工业污染排放（lnSO2系数为-0.011）、强化企业ESG信息披露、降低碳排放并增加植被覆盖率，推动工业绿色转型，有利于鸟类栖息环境改善。
绿色金融提升公众环保意识
机制检验发现，试验区设立显著增加生成观鸟记录的用户数量（系数为0.464，t值为1.95），表明绿色金融通过绿色金融产品等引导公众增强环保意识，促进公众参与鸟类保护。
绿色金融对濒危鸟类保护作用有限
异质性分析显示，试验区设立显著提升了低度关注鸟类的丰富度（系数为0.705），但对高度关注（濒危）鸟类的丰富度没有显著影响，可能原因在于濒危鸟类种群数量较少，难以快速恢复。
核心解释变量
绿色金融改革创新试验区设立的双重差分项（city×policy）
被解释变量
鸟类丰富度（bio），基于观鸟数据计算并标准化处理
样本与数据
2012-2020年中国城市层面的面板数据，样本量1427-1942个城市-年份观测值（具体取决于模型设定）
识别方法 / 模型设定
双重差分模型(DID)，并控制试验区设立前绿色金融发展程度的非随机性（采用三阶多项式函数、试验区设立前后虚拟变量和时间虚拟变量三种方法）
内生性及稳健性检验
平行趋势检验、安慰剂检验、PSM-DID检验、替换被解释变量、排除新冠疫情影响、控制当地社会经济发展情况、更换控制组城市、剔除观测记录较少城市
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