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Firm Digitalization and Supply Chain Diversification: Evidence from China
在数字经济快速发展的背景下，企业数字化如何赋能供应链多元化、提升韧性，变得尤为重要。本文构建理论模型探究风险规避型企业如何在信息摩擦下配置供应商结构，揭示出企业数字化促进供应链多元化的微观机制。基于中国上市公司样本数据，本文研究表明：（1）企业数字化显著提升了其供应链多元化水平，在使用倾向得分加权法、外生政策冲击和工具变量之后依然稳健；（2）企业数字化对供应链多元化的促进作用对于数字经济发展水平较低地区的企业和非制造业企业的影响更大；（3）企业数字化通过提升信息搜寻能力、创新能力和议价能力间接促进了供应链多元化。据此，大力发展数字经济可推动企业供应链多元化，提高企业供应链韧性。
Abstract
在数字经济快速发展的背景下，企业数字化如何赋能供应链多元化、提升韧性，变得尤为重要。本文构建理论模型探究风险规避型企业如何在信息摩擦下配置供应商结构，揭示出企业数字化促进供应链多元化的微观机制。基于中国上市公司样本数据，本文研究表明：（1）企业数字化显著提升了其供应链多元化水平，在使用倾向得分加权法、外生政策冲击和工具变量之后依然稳健；（2）企业数字化对供应链多元化的促进作用对于数字经济发展水平较低地区的企业和非制造业企业的影响更大；（3）企业数字化通过提升信息搜寻能力、创新能力和议价能力间接促进了供应链多元化。据此，大力发展数字经济可推动企业供应链多元化，提高企业供应链韧性。
企业数字化显著提升供应链多元化水平
基准回归结果显示，企业数字化水平提升后，其供应商数目增加了约6.3%。在控制企业固定效应与年份固定效应后，该结论依然显著，说明数字化有助于企业拓展供应商网络。
对数字经济发展水平较低地区和非制造业企业影响更大
异质性分析显示，企业数字化对供应链多元化的促进效应在数字经济发展水平较低地区的企业和非制造业企业中更为显著。这表明数字化在数字基础薄弱地区和制造业之外领域更能发挥扩展供应商范围的边际作用。
数字化通过信息渠道促进供应链多元化
机制检验表明，企业数字化通过提升对供应商信息的掌握程度（以披露供应商权益保护信息衡量）来降低信息摩擦，从而促进供应链多元化水平提升。
数字化通过创新渠道促进供应链多元化
机制检验表明，企业数字化通过提升研发投入强度（创新能力）间接促进供应链多元化，说明数字化促进了企业知识交流与创新活动，进而助力供应商拓展。
数字化通过议价渠道促进供应链多元化
机制检验表明，企业数字化显著提高了企业应收应付账款占比所代表的议价能力，从而促使企业更有能力拓展供应商网络，降低供应链中断风险。
核心解释变量
企业数字化水平。基准回归中采用是否为高数字化水平企业的虚拟变量（DIG1），基于年报数字化词频的中位数划分；稳健性中采用连续词频（DIG2）、词频占比（DIG3）和企业数字专利数量（DIG4）等指标。
被解释变量
供应链多元化水平。创新性地基于企业披露的前五大供应商信息，利用幂律规则（power law）反推估算企业供应商总数，并取自然对数（DIV1）；稳健性检验中采用前五大供应商之外采购占比（DIV2）、1-最大供应商占比（DIV3）和1-前五大供应商赫芬达尔指数（DIV4）等指标。
样本与数据
2000-2022年中国A股上市公司数据。原始数据来自国泰安数据库（CSMAR）、巨潮资讯网企业年报、国家知识产权局专利数据库和《中国城市统计年鉴》。剔除ST、ST*公司、金融行业企业、关键财务指标缺失企业，并对连续变量进行了1%和99%缩尾处理。
识别方法 / 模型设定
采用倾向得分加权（PSW）方法修正企业数字化自选择导致的内生性问题，在加权回归中通过控制企业与年份固定效应排除不可观测的非时变因素。机制分析采用Heckman et al.（2013）的机制分析模型，基于倾向得分匹配后的平衡样本进行估计，解决传统中介效应模型的识别缺陷。
内生性及稳健性检验
进行了平行趋势检验和倾向得分加权平衡性检验；使用倾向得分匹配（PSM）等改变估计方法；更换自变量（采用不同数字化词库和数字专利指标）和因变量（多种供应链多元化测度方式）；删除2011年前样本；基于"宽带中国"政策构建外生政策冲击；使用工具变量法。
A股上市企业数字化转型指数数据
数字化转型可支持的研究问题：在数字化转型赋能供应链多元化的机制中，企业数字化指数（基于年报文本分析）的年度变化如何与上市公司供应商集中度或多元化指标动态关联。
A股上市公司供应链数据
上市公司可支持的研究问题：该数据集包含的上市公司供应链信息可用于进一步分析客户或供应商集中度与企业绩效指标之间的关系。
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